中国移动被纽交所摘牌后拟申请A股 三大运营商齐聚上海

5月18日，据《华尔街日报》报道，全球最大的移动运营商中国移动此前因为川普总统的一份投资黑名单而从美国股市摘牌。中国移动北京时间5月17日周一晚间表示，计划在上海证券交易所上市。按照该计划，中国移动将发行不超过9.648亿股股票。按照该股周一在香港的收盘价计算，这意味着发行规模接近61亿美元。

5月6日，中国移动及其两个规模较小的竞争对手中国电信股份有限公司（China Telecom Co., CHA, 0728.HK, 简称：中国电信）和中国联合网络通信（香港）股份有限公司（China Unicom Hong Kong Ltd., 0762.HK, CHU, 简称：中国联通）对于将被纽约证券交易所摘牌的交涉失败。纽约证券交易所正着手摘牌事宜，以遵守川普时期出台的投资禁令。

中国移动没有表示A股上市计划与其从美国退市有关。中国政府有关部门和投资者普遍希望，让国内投资者更容易对中国的领军企业和迅速成长的科技企业进行更多投资。

中国移动表示，计划将A股上市所得用于打造更快的移动网络、新的云基础设施和超高速宽带等项目。

中国移动股价周二盘中跳涨4.8%。今年1月份，中国移动股价一度跌至2006年以来最低水平，但此后收复部分失地。部分中国内地投资者已经通过港股通购买中国移动在香港上市的股票。

GAM Investments新兴市场股票投资经理Rob Mumford说，这项上市计划符合中国企业在香港或中国内地发售股票的大趋势。

Mumford说：“在内地上市能够让中国企业以更高的估值筹集资金，更重要的是，这给本地投资者提供了投资国际上市公司的机会。”

他补充说，虽然中概股回归可能会造成现有股东权益被稀释，但投资者对此一直持接受态度。

中国移动表示，该公司在上海证券交易所上市的计划取决于市场状况以及股东和监管机构的批准。中国国际金融有限公司（China International Capital Corp.）和中信证券股份有限公司（Citic Securities Co., 6030.HK, 简称：中信证券）是本次交易的联席保荐人。

中国电信也寻求在上海上市。该公司上个月表示，证券监管机构已受理其上市申请，但没有透露上市规模或时间框架的细节。

上海少薮派投资管理有限公司（Shanghai Minority Asset Management）联合创始人Mark Dong表示，对中国电信企业来说，回归国内上市将提高他们的交易流动性，可能还会提高估值。

中国联通母公司中国联合网络通信股份有限公司（China United Network Communications Ltd., 600050.SH）已经在上海证券交易所上市。

三大电信运营商被摘牌

早在2020年12月31日，美国纽交所开始讨论摘牌中国三大运营商一事，期间态度一度反复，但最终在1月6日决定继续推行摘牌决定，三大运营商此后纷纷“上诉”要求纽交所复议，但是最终等来的是今年5月7日的一纸维持退市的公告。

资料显示，中国移动（CHL）、中国联通（CHU）、中国电信（CUA）分别于1997年、2000年、2002年以发行ADR的形式在纽交所挂牌上市，并同时在港交所上市，实现了“香港+美国”两地资本市场的同时挂牌，成为率先登上美国资本市场的中国国有电信运营商。

转折点在2020年，美国前任总统川普（Donald Trump）在2020年11月12日突然公布了一项行政命令，禁止美国投资者对中国军方拥有或控制的企业进行投资，其中就包括中国移动、中国电信、海康威视等31家企业，禁令自2021年1月11日起生效。

不止如此，在对中国三大运营商的投资禁令生效之后，今年1月14日，川普再度以“危害国家安全”为由，将包括小米公司、中国商飞在内的9家中企拉入美国国防部所谓“涉军黑名单”。

而小米公司就针对美国政府的涉军投资禁令提起诉讼，根据彭博社的报道，一份法院文件显示，5月11日美国国防部和小米达成“和解”，已将小米公司移出禁令。

至于为何纽交所先是态度反复，然后又明确要求三大运营商退市，而不是像小米那样走法律途径来维权，真实原因外界不得而知，考虑到中国三大运营商的特殊身份，纽交所或许在事实上已经放弃了中国内地企业，尤其是中国移动这样体量的国有企业。

不只是被确认退市的三大运营商，包括中国东方航空、上海石化、华能电力等中国国有企业也是通过ADR形式在纽交所上市，只是因为各种原因没有进入时任川普政府的黑名单而躲过一劫，未来这些企业会否主动退市，恐怕也是接下来的一大悬念。

随着中国电信、中国移动从纽交所退市，再双双到上交所申请IPO，中国内地、香港市场、美国市场之间的固有模式被打破，上海和香港将取代纽约，成为中国大型企业IPO的主要通道。

而随着美国《外国公司问责法案》（Holding Foreign Companies Accountable Act，HFCAA）的落地，在纽交所和纳斯达克（NASDAQ）上市的中国互联网公司，为了避险纷纷在香港寻求二次上市，除了已经完成二次上市的阿里巴巴、京东、汽车之家、携程等公司之外，预计还有近百家公司正在途中。

假如这些公司未来如中国移动一样被迫从美股退市，那么上海科创板是不是会修改上市规则，允许这些在香港上市的中概股回归A股市场，也将是未来的一大看点。