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華爾街分析師警告美股今秋可能面臨坎坷 減持拿現金更好


2021-09-13 居安 分享到Twitter 分享到Facebook 分享到Telegram | 聽新聞 國語 | 聽新聞 粵語

9月13日,據《華爾街日報》報道,今年美國股市經曆創紀錄牛市之後,許多華爾街分析師開始警告稱,投資者在未來幾周和幾個月可能會經曆壹段坎坷。

摩根士丹利(Morgan Stanley, MS)、花旗集團(Citigroup Inc., C)、德意志銀行(Deutsche Bank AG, DB)和美國銀行(Bank of America Co., BAC)等多家公司的分析師本月分別公布報告,對美國股市當前的風險提出警告。今年截至周四,標普500指數已54次創紀錄,爲1995年以來的同期之最。壹些分析師表示,他們認爲回調的可能性越來越大,或者至少是回報趨平。

研究人員說,他們做出這種謹慎的前景預期是綜合考慮了多重因素,包括投資人氣高漲、估值偏高,以及對通脹和供應鏈中斷將抑製企業利潤的預期。美銀證券(BofA Securities)策略師在周叁公布的報告中表示,他們認爲沒什麽值得興奮的事。“還有什麽沒出來的好消息?” 他們說,“很多樂觀看法已經在市場狀況中得到體現。”

在這份報告中,由美國股票和量化策略主管Savita Subramanian領導的美國銀行團隊將標普500指數的年底目標水平調整至4,250點,比該指數上周五收盤的4,458.58點低4.7%。美國銀行預計該指數2022年底目標水平在4,600點。

分析師對美國股市的謹慎展望,與過去壹年大部分時間裏主導投資者對前景看法的座右銘“別無選擇”形成對比。此前由於債券等其他資產的收益率壹直太低,很多投資者認爲有理由繼續持有看漲股票的頭寸。今年,美聯儲的寬鬆貨幣政策也繼續爲股市帶來支持,同時從模因股到新冠疫情受益股等大量個股帶來巨大投資回報的吸引力也提振股市。

不過壹些策略師在9月份的報告中表示,他們正關注市場的其他領域,以尋找未來的收益。摩根士丹利策略師寫道,他們將美國股票的評級下調至 "減持",稱更青睐歐洲和日本的股票,並認爲持有現金越來越有吸引力。

包括Andrew Sheets在內的摩根士丹利團隊在報告中寫道:“我們預計,隨着我們超配現金,人們會投以壹些不認可的眼光,這是可以理解的。”不過該團隊也提醒,相對於現金而言,某些國際股票和其他資產更有吸引力。報告還稱:“摩根士丹利策略師預計,未來12個月,現金的表現將超過美國股票、政府債券和信用債。”

在最近的交易日裏,美國股市內部已經出現疲軟迹象。美國叁個主要指數全都在上周錄得周線跌幅,9月迄今爲止也都是下跌的。這種趨勢如果繼續下去,標普500指數料將出現今年1月以來的首個月度下跌。壹般來說,9月在美國股市曆史上往往是表現疲軟的月份。特別是今年,投資者是在充滿不確定性的大環境下步入這個走勢動蕩期。

在新的壹周,投資者將詳細解讀最新出爐的通脹數據,即美國勞工部定於周二公布的消費者價格指數(CPI)。投資者還將關注央行官員對美聯儲何時撤出資產購買刺激計劃所發表的任何新的評論看法。壹些投資者和分析師認爲,貨幣政策的收緊對股市而言是壹個潛在風險。

花旗投資研究(Citi Research)的分析師在壹周前的壹份報告中指出,他們看到市場面臨着另壹個風險:擔心目前的看漲倉位規模可能會放大市場的抛售。包括Chris Montagu在內的壹個分析師團隊寫道,標普500指數的多頭頭寸遠超空頭頭寸,多空倉位之比達到10比1,該團隊還稱,如果標普500指數降至4,435點以下(這個水平比上周五收盤位隻低不到1%),那麽大約壹半的多頭頭寸將陷入虧損狀態。

花旗的報告稱:“這意味着股市的小幅回調可能會被強製發生的多頭平倉所放大,從而推動市場進壹步下跌。”

分析師本月發出的警告並非當前這輪牛市中敲響的首次警鍾。2021年迄今,華爾街各方面的市場觀察人士已就美國股市的過熱迹象提出過擔憂,投資者也已多次爲迎接回調做了準備。

不過,即便不時會出現壹段時間的下跌,美國股市基本上保持了上漲勢頭。上周五,標普500指數連續第五個交易日收跌,創2月份以來最長連跌紀錄,當周累計下跌1.7%。

標普500指數上壹次出現如此幅度的周跌幅是截至6月18日的壹周,那壹周的累計跌幅爲1.9%。不過,該指數在之後的叁周累計上漲4.9%。



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