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提前加息!美聯儲會議紀要顯示最快3月加息 通脹引發不安


2022-01-05 居安 分享到Twitter 分享到Facebook 分享到Telegram | 聽新聞 國語 | 聽新聞 粵語

1月6日,據《華爾街日報》報道,由於對高通脹越發感到不安,美聯儲官員在上個月的會議上考慮將今年的加息時間表提速,最早可能3月份就加息。

週叁公布的去年12月14-15日美聯儲會議紀要顯示,官員們認爲,不斷上升的通脹和緊俏的勞動力市場可能要求“較他們此前預期更早或更快地”提高短期利率。

這份會議紀要顯示,壹些官員還認爲,美聯儲在開始加息後應相對較快地開始縮減8.76萬億美元的債券和其他資產組合。投資者會將此舉視爲美聯儲收緊金融條件爲經濟降溫的另壹種方式。

週叁下午美聯儲公布會議紀要後,美股大幅下挫。藍籌股指數道瓊斯工業平均指數下跌1.1%,以科技股爲主的納斯達克綜合指數下跌3.3%。

與此同時,美國國債收益率週叁上升。據芝商所(CME Group)數據,在會議紀要發布後,利率期貨市場價格顯示,美聯儲3月份加息的概率約爲叁分之二。

在上個月會議後發布的預測中,大多數美聯儲官員預計今年至少會加息叁次,每次25個基點。去年9月份,約半數美聯儲官員認爲可能要等到2023年才加息。

幾個月來,美聯儲官員壹直堅持壹個觀點,即今年較高的通脹壓力主要是由供應鏈瓶頸引發的,這種壓力將自行緩解。但美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在此次會議前已暗示,對這種看法的信心已大幅減弱,其他美聯儲官員上個月大體上也與他有同樣的看法。

會議紀要表示,儘管與會者普遍繼續預期,隨着供應限製的緩解,通脹將在2022年顯著下降,但幾乎所有官員都表示,他們顯著上調了對2022年通脹的預測,許多官員也上調了對2023年的通脹預測。

從相關會議上批準的加快縮減資產購買的計劃中,可以看出官員們擔憂的壹個直接迹象。該資產購買計劃現在有望在3月份結束,而不是6月。

官員們在會後聲明中表示,他們已經實現了通脹適度超過2%的目標,這是美聯儲爲實現加息而製定的兩個關鍵標準之壹。

但會議紀要顯示,大多數官員相信,如果近期企業招人的勢頭繼續下去,他們可以快速接近實現第二個目標,即就業市場達到符合就業最大化的條件。

上述會議紀要顯示,壹些官員上月表示,通脹壓力上升可能迫使美聯儲在這壹目標實現之前加息,還有壹些官員認爲,就業最大化標準已經達到。

這壹態度的轉變表明,勞動力市場緊俏之際,通脹壓力的加速上升和影響面的擴大已改變了美聯儲官員對經濟前景的看法和政策規劃。

美聯儲官員加速收縮刺激規模的決定反映出,即便是在供應鏈瓶頸和汽車等商品的短缺緩解之後,他們對於需求增長可能推高薪資和租金等價格可能性的考量也在發生變化。

旺盛的商品需求、供應鏈受阻以及各種短缺已推動美國12個月的通脹率升至幾十年來的最高水平。根據美聯儲青睐的通脹指標,去年11月,不包括波動較大的食品和能源產品的核心消費者價格同比上升4.7%,遠高於美聯儲2%的目標以及美聯儲官員將通脹維持在略高於這壹目標水平的明確意願。

鮑威爾在去年12月15日的壹次新聞發布會上說:“我認爲,通脹可能更加持久現在已經成爲壹個真實的風險因素,而且......通脹持續上升勢頭難以改變的風險已經上升。”

雖然美聯儲官員上個月將奧密克戎變異株列爲風險因素之壹,但最新的會議紀要顯示,他們並不認爲這是壹個嚴重的不利因素。

上個月官員們初步探討了美聯儲該如何、何時縮減其8.76萬億美元的美國國債和抵押貸款支持證券資產規模。這份會議紀要也披露了這方面的討論細節。在過去兩年努力穩定經濟的過程中,美聯儲資產負債表上這些證券的規模擴大了壹倍。

債券購買計劃通過壓低長期利率來刺激經濟,鼓勵消費者和企業借貸和消費。從理論上講,這樣做也會促使投資者進入股票、公司債券和其他資產,進而刺激金融市場。

壹旦停止購買資產,美聯儲可能會通過將到期證券的收益再投資於新的證券來維持其所持資產規模的穩定,這在經濟上的影響應該是中性的。或者,美聯儲可能會允許其所持有的證券規模縮水,辦法是坐視手上的舊美國國債到期,且到期的收益不再投資於新的美國國債,這也是收緊政策的壹種方式。

在過去十年裏,美聯儲曾在首次加息後兩年左右的時間裏維持其資產規模大緻不變,然後在2017年逐步縮表。這份會議紀要稱,上個月,大多數美聯儲官員認爲他們這次應該更早地開始縮減資產規模,因爲這壹次美國經濟更加強勁,通脹率高,而且美聯儲的資產規模也比上次要大得多。

官員們還認爲,壹旦開始收縮資產規模,縮減步伐應該比2017年那次要快,這樣做將是適宜的。

美聯儲將於1月25日至26日召開下壹次貨幣政策會議,屆時官員們可能會繼續商議資產規模縮減策略。



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