美国十年期国债创新高 08年危机剧情再现警报拉响？

据CNBC报道，春节期间，全球股市总市值超过110万亿美元，已经突破历史新高。香港股市牛年开盘连涨两天，势不可挡，恒指突破31000点；台湾股市牛年第一天开盘更是狂飙3.54%。现货黄金延续跌势，一度创近两周低点至1786.90美元盎司，之前美联储官员称美国经济增长有望超过中国，提振市场对美国经济将迅速复苏的信心，帮助美元反弹且美国国债收益率升至近一年来最高水平，这令金价连续四个交易日收跌。

伴随市场押注经济将迅速复苏，美元反弹且美国国债收益率升至近一年来最高水平，令金价连续四个交易日收跌，并失守1800关口支撑，短线金价下行风险仍存，可能会进一步试探11月30日低点1764.39美元盎司附近支撑。

美国10年期国债收益率周二大涨逾8%，升至1.331%，为2020年2月以来最高水平，因能源成本上升以及美国的新财政刺激措施提振了通货再膨胀交易。收益率上升使没有利息的黄金吸引力下降。

美元指数最高触及90.72，为三个交易日新高；值得一提的是，美元周二一度跌创三周新低至90.12，随后扭跌微涨，这极大的缓解了美元的下行风险。目前的市场处在全球流动性收紧预期不足和全球经济复苏预期较为强烈共振的阶段，在这样一个时段，全球各类资产价格都有重估机会。

当然，机与危总是一对孪生兄弟。2008年次贷危机之前的剧情正在快速上演。据英国《金融时报》报道，投资者对垃圾债的需求激增，美国企业中风险最高的借款人纷纷发行债券，使得这类借款人占自2007年以来垃圾债券交易中最大的份额。而美国10年期国债收益率也在快速上行，截至今天已突破1.3%。这可能给权益市场带来一些压力，同时美元也存在升值的可能性。现在就看全球哪家央行先回归正常的货币政策的了。美联储前所未有的刺激措施也推高了评级较高的投资级别政府和公司债券的利率，使投资者不得不在评级阶梯上进一步寻找风险更大的赌注。

另外全球货币四处乱窜的信号已是越来越明显。除了垃圾债和房价之外，数字货币、油价、有色等都像疯了一样。不过，有一个市场却在持续下行，那就是国债。美国十年期国债收益率近期持续上行，并且已经突破到1.3%。按照标普3900点的静态估值计算，10年期美国债收益率升至1.3%以上后，美股将面临回调。如果考虑未来业绩的增长，按照当前点位的动态估值计算，美债利率需升至1.75%才会对美股产生冲击。上半年可能是美债利率与美股共同上行，标普500在4200-4300附近、10年期美债利率在1.5%附近时，美股可能会发生较大回撤。

现在处于一个全球流动性狂欢的阶段。作为投资者，现阶段“与钱共舞”可能也是一种必然选择，因为我们并不知道狂欢能持续多久，玩家们（不限于权益）也总有一种 “宁愿被牛踩死”的激情，纵使有无数的历史经验向我们展示了狂欢过后的惨淡。