美国证交所主席：考虑改变管理股票交易的规则 有利散户

6月9日，据《华尔街日报》报道，美国证券交易委员会主席詹斯勒（Gary Gensler）周三表示，监管机构正在研究交易所和股票经纪公司用来吸引订单的定价激励措施，美国证券交易委员会正在考虑改变管理美国股票交易方式的规则。

今年4月接任美国证券交易委员会（SEC）的詹斯勒此前曾质疑美国的股票交易系统，该系统导致许多个人投资者的订单被发送给被称为批发商的大型经纪交易公司，例如 Citadel Securities 和 Virtu Financial Inc.，而不是进行公开交易。

在Piper Sandler全球交易所和金融科技会议上，詹斯勒概述了广泛的市场结构研究的，他建议：如果在公共交易所进行更多交易，个人投资者可能会获得更好的价格。詹斯勒表示，美国股市1月份所有交易中只有大约53%是在交易所完成，其余交易则涉及批发商和经纪公司经营的交易场所，即所谓的“暗池”。

“问题在于，鉴于技术变革和最近的发展，我们的股票市场应该尽可能高效。”詹斯勒强调。

公共交易所披露他们的出价和报价，然后编制订单以发布每只股票的全国最佳出价和报价（national best bid and offer，简称NBBO），但交易批发商和所谓的“暗池”不会透露他们的交易前价格。这些场外交易场所应该以NBBO一样好的价格执行交易。

但是，詹斯勒指出，因为如此多的交易发生在交易所之外，所以全国最佳买卖报价NBBO可能是一个不合标准的基准。甚至一些交易所订单也不包含在NBBO中，例如那些少于100股易手的交易订单。

“我相信有迹象表明NBBO并不能充分代表市场，”詹斯勒说道。

詹斯勒表示，SEC将考虑修改基准的计算方式，该机构将审查与交易所和经纪人如何定价股票相关的其他潜在规则变化。

据悉，詹斯勒此前曾批评过一种称为订单流支付（payment for order flow,）的交易激励系统，在该系统中，零售经纪人将客户的订单发送给批发商以换取费用。批发商执行订单，价格通常略高于全国最佳出价NBBO。