国语1997年7月2日，泰国央行宣布放弃实行了14年之久的美元联系汇率制度，改行自由浮动汇制。泰铢当日应声而贬20%，并由此引发一场席卷东亚和东南亚地区的金融风波。
纵观这一次金融风波历程，大致可分成两个阶段：前半年是危机的“形成、蔓延、恶化”期，相对应的主角分别是泰国、台湾、香港和韩国；后半年是危机的“反复”期，主角是印尼和日本。
泰国货币贬值，随后波及菲律宾、马来西亚、印尼，后来连经济形势很不错的新加坡也未能幸免。8-9月间，整个东盟地区汇市、股市大幅滑落。
10月17日，台湾央行为保卫新台币而损失50亿美元后，突然放弃前期坚决捍卫新台币汇率的政策。香港被推至金融风波的中心，其联系汇率制受到猛烈攻击。10月18日~28日，港股狂跌三成，市值减少1517亿美元。其中28日恒生指数跌1400余点，创单日跌幅历史纪录，累及华尔街及欧洲、拉美投市。
11月，世界第十一大经济体韩国的金融机构问题频传，大企业集团接连破产。韩元大幅下跌一半多，整个国家陷入破产境地，不得不向国际货币基金组织（IMF）求救。期间，日本一些大金融机构也相继倒闭。
1998年年初，多数东亚国家的汇市回升并有所稳定，股市也在跌至谷底后开始逐渐反弹。1-2月间，由于印尼政局不稳及不与IMF合作，其汇市再次猛跌，由年初的9575盾兑1美元，一度跌破17000盾兑1美元大关，地区金融市场再起波澜。5月，金融风暴下的印尼政局出现政变，执政30年的苏哈托总统下台。
6月上旬，日本终于不可避免地成了危机的主角，日元兑美元比价跌破140比1的心理关口，15日更破146大关。导致亚洲国家的股汇双市连连下挫，其中韩国股市创下了11年来的新低，新一轮金融风波乌云密布。一些韩国妇女将自己暂时不用的美元兑换成韩元，以帮助政府渡过当前的金融危机。
在亚洲国家强烈要求下，美国与日本政府联手干预市场，制止了日元下滑。
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