注意！美国明年通胀或降温 但价格涨幅仍高于疫情前水平

12月13日，据《华尔街日报》报道，美国明年的通胀很可能降温，但或许仍然不低。

眼下，通胀正高歌猛进。美国劳工部上周五公布，11月份消费者价格指数（CPI）较10月份上升0.8%，较上年同期则高出6.8%，创1982年以来最大同比升幅。能源价格对此起到了很大的推动作用，但核心CPI仍同比上升4.9%。核心CPI剔除了食品和能源价格，以更好地反映通胀基本趋势；能源价格最近已开始下滑。

除食品和能源价格外，另一些商品的价格11月也出现了幅度较大的波动。例如，在当月的核心CPI同比升幅中，大约1.6个百分点来自新车、二手车及皮卡车的价格。随着半导体短缺问题缓解和汽车产量回升，新车价格未来似乎不太可能会有太大涨幅，二手车价格则很可能会下滑。过去一年中，家具、家电等其他供应受限商品的价格也对通胀做出了明显的贡献。

当然，对于汽车坏掉、需要再买一辆的人来说，美联储现已弃用的有关这些价格上涨很可能是“过渡性”的说法无法带来什么安慰。另外，剔除一些似乎是基于这种或那种短期因素而上涨的价格，可能相当于挖了某种陷阱，使人无法意识到通胀的严重性，直至为时已晚。当然，如果我们现在为了把握通胀趋势而剔除二手车价格，那么如果明年二手车价格开始下跌，我们最好也要持续剔除这类价格。

即便如此，了解新冠疫情相关干扰结束后的实际价格基本趋势肯定有好处。有一些证据表明，通胀趋势将高于新冠疫情来袭前的水平。11月份的核心服务价格（与商品价格相比，其受瓶颈问题影响较小）同比上涨3.4%，创下2007年5月以来最大涨幅。当然，这在一定程度上反映了汽车租赁等之前受疫情影响的部分服务的价格涨势，但即便将这些因素纳入考量之后，基本的价格趋势似乎仍然高出一截。

最终而言，决定未来通胀走向的主要因素很可能是劳动者工资的持续增长幅度，以及企业能把多少上升的劳动力成本转嫁给消费者。考虑到劳动者在劳资谈判中的筹码已经增加，工资方面的压力似乎将持续存在；此外，虽然利润率可能受到冲击，但企业或许至少能把价格进行一定程度的上调。通胀最近的大幅上升势头或许很快就会告一段落，但这并不意味着世界就没有变化。