拜登1.9万亿美元纾困金将部分流入中国 引发担忧

1月15日，根据南华早报报道，美国当选总统拜登新提出的1.9万亿美元经济刺激计划似乎具有全球影响，促使中国央行提请人们注意中国乃至全球经济面临的日益严重的外部风险。

分析人士说，如果拜登的计划成功地刺激了美国经济增长，可能对中国出口产生积极影响。

去年12月，中国出口增长18.1%，这是中国出口连续第七个月增长，中国工厂继续利用西方的冠状病毒封锁。联合海外银行研究主管金塔克表示，“医疗设备和个人防护设备的需求将继续存在，一旦美国消费者能够消费，由于拜登提出的这一救助方案，他们的消费能力将有所提高……这对中国将是好事。”

但中国人民银行的的预测更为谨慎。中国人民银行副行长陈雨露周五在回答有关拜登提出的援助方案对中国可能造成的影响的问题时表示，中国央行必须保持警惕，因为它的目标是“严格防范和控制外部金融风险”。

他概述了他所说的全球经济面临的三大风险。“一个外部风险，是国际金融市场偏离实体经济基本面，波动加剧。第二个风险是，在全球流动性宽松的情况下，跨境资本流动的方向越来越不稳定。”陈雨露在一次媒体吹风会上说，他指的是投机性“热钱”，也就是那些可以迅速走出国门的金融产品短期投资。“第三，大流行对经济产生了前所未有的影响，低收入国家的债务风险将进一步上升，这可能进一步影响全球经济复苏的进程。”

针对这些风险，陈雨露说，中国的政策重点“仍然是坚持国内优先的原则，继续做好我们的工作”，中国将保持经济政策的连续性，加强对金融体系的监管，通过20国集团等平台加强与各国的协调。

一段时间以来，中国央行一直对发达经济体的扩张性财政和货币政策造成的全球流动性过剩表示担忧，这将导致资产泡沫，如果这些泡沫破裂，则可能引发金融危机。资本流入中国，是为了利用中国股市和债券市场提供的更好回报。例如，中国政府10年期国债周五晚间在当地交易中的收益率为3.159%，远高于美国财政部10年期国债收益率1.115%，和德国基准10年期国债收益率 是 负0.536%。

除了拜登提出的额外财政刺激方案外，美联储主席鲍威尔周四强调，加息“刻不容缓”，表明美联储将维持其超宽松的货币政策，将利率维持在历史低位，并维持债券购买计划，以向金融体系注入更多流动性。

一些分析师担心，由于投机性热钱流入人民币计价资产，美国持续宽松的货币政策可能会给流入和流出中国的资金带来更多波动。中国继续严格控制资金流动，以保持人民币汇率稳定，从而保持出口产品具有竞争力的价格。

与中国政府有关的智库国家金融与发展研究所主席李阳说，“中国仍然是唯一一个保持正常货币框架的国家。也就是说，我们的利率仍然是正的。因此中国和外国之间的利率差距扩大了。结果有两个：人民币汇率走强和资本流入。

他表示，现在，“资金流入的压力比较大。因此，资金流入债券和股票市场将促进人民币国际化，但进一步的国际资本流动将考验我们的管理能力。”

新加坡华侨银行大中华区研究主管汤米•谢也赞同这一点。他认为，随着中国继续向外资开放金融市场，未来几个月中国可能会吸引更多资金流入。但是，因为美国债务水平急剧上升，中国企业抛售持有的美元资产，决策者将对人民币面临的强大升值压力保持警惕。

同样在央行周五的媒体吹风会上，中国人民银行货币政策主管孙国锋警告称，未来人民币的波动性将越来越大。不过，孙国锋认为，人民币的波动是“正常的”。2020年人民币兑美元升值6.9%。人民币升值引发了北京决策层的担忧，即资金的强劲流入可能会造成资产泡沫。