美联储将于本月底终止对银行杠杆率的豁免 银行股大跌

3月19日，据CNBC报道，美联储决定不会延长将于本月底到期的因应疫情而临时实施的监管放松措施，美国大型银行将不得不从下月起恢复持有针对美国公债和央行存款的额外坏账准备资本金。这一消息刺激了金融股的抛售，并拖累了道指的表现。截至收盘，道指下挫234点，标普500指数下滑0.06%，纳斯达克指数则上涨0.76%。

道指成分股当中，摩根大通、Visa周五一度跌超3%，高盛、美国运通跌超1%。标普11个板块中银行股领跌，跌幅达1.4%。

尽管华尔街强烈要求美联储将这项名为SLR的资本金豁免措施延长，以避免对金融系统和21万亿美元的美国国债市场造成冲击，但美联储依然决定让该措施在月底结束。

但美联储周五在声明中表示，将对“补充杠杆率（SLR）”的资本金规则进行正式检讨，因担心美联储的紧急疫情货币政策措施导致该规则不再像预期那样发挥作用。去年4月实施的这项措施将按照计划于3月31日到期。该措施是应对新冠病毒疫情的一部分，可以使银行增持美国国债和存款而无需留出更多损失准备金。

尽管美联储已经得出结论认为，新冠疫情对经济的威胁已经远远不像一年前那么严重，但该机构也表示，将很快对所谓的补充杠杆比率提出新的调整。其目的是解决大流行病期间政府的经济干预而引起的银行准备金近期激增的问题。

在疫情期间联储希望稳定美债市场，因此允许大银行持有比以往计算方式更少的资本金，也就是在计算资本金率时可以不必将准备金存款和美债持仓纳入。这可以鼓励银行借贷、以向市场注入流动性。这一措施将在三月底失效。

而现在联储宣布不再延期这一举措，这将对银行资金带来压力，这意味着银行必须出售或限制购买美债，并且收紧放贷。而在当前美债收益率飙升的情况下，这无疑给债市带来更大压力。

洛克菲勒家族办公室首席投资官表示，“联储不延期这一举措的决定令投资者非常失望。几周之前市场还非常期待联储延期这一措施来支持大银行、帮助吸收当前如此多的美债。”

十年期美债收益率在这一消息宣布后一度涨至1.74%. 上涨的美债收益率一方面能展示对经济复苏的信心，但另一方面也反映了投资者对未来通胀增长的预期，还将挤压高成长公司未来的盈利空间。

本周美股波动剧烈，周四伴随着十年期美债收益率飙升至1.7%上方，科技股遭遇又一轮抛售，纳斯达克指数重挫3%. 标普500指数本周累积下滑0.9%，纳斯达克指数累积下滑1.3%，道指累积下滑0.3%。

另外据路透社报道，外汇经纪公司Oanda的高级市场分析师Edward Moya在一封电子邮件中说，“华尔街银行股将受拖累，因为他们现在需要更多的准备金。”不过，他补充说，计划对杠杆率进行评估“应该会缓解人们对这是最终决定的担忧”。

美联储周四公布的数据显示，自疫情爆发以来，美联储的银行存款，也被称为准备金的规模已飙升至3.9万亿美元，在美联储缩减刺激措施之前，预计还会再增加2万亿美元。

由于近期央行储备供应增加和美国公债发行，美联储表示，可能需要重新评估该比率的校准，“以防止出现既可能制约经济增长又可能破坏金融稳定的压力。”

不过，美联储承诺，规则的任何变化都不会削弱银行资本金要求的整体实力。这一承诺可能会遭到民主党人的质疑，他们担心鲍威尔在监管问题上倾向于对华尔街过于友好。