美元和美国债吸引力降低 各国转向投资欧元日元黄金

5月8日，据《日经亚洲》报道，在世界各国的外汇储备中，以美元计价的资产份额连续第五年下降，2020年降至59％，为25年以来的最低水平，其主要原因是中国和俄罗斯等新兴经济体对美元的前景感到担忧。美国政府不断增长的财政赤字驱使各国央行转向投资欧元，日元和黄金。

作为一种可信赖的流动资产，美国国债一直以来都是各国长期外汇储备的优先选择，在发生货币紧急情况时，各国政府和中央银行将其作为备用资金。

但是国际货币基金组织（International Monetary Fund）的数据显示，美元可能开始失去其作为储备货币的吸引力。随着新冠疫情加剧了美国政府的财政赤字，各国对美元的长期价值产生了怀疑，从而开始越来越重视替代货币以及黄金等非货币期权的资产。

根据国际货币基金组织对149个国家和地区的统计数据，到2020年底，全球外汇储备总额达到12.7万亿美元。特别是以美元计价的资产增加了4％，达到7万亿美元。

日本瑞穗银行（Mizuho Bank）首席市场经济学家大冢大辅（Daisuke Karakama）表示：“部分原因是新兴经济体通过出售本国货币换取美元进行干预，从而可以防止本币升值和挤压出口。与此同时，美国还发行了更多的国债，以资助大规模的新冠刺激措施。”

但是，到2020年末一年结束的时候，以美元计价的资产在分配的外汇储备中所占比例下降了1.7个百分点，至59％。这是首次跌至60%以下，低于1995年的纪录。

美元资产占全球储备最高的比例是在2001年，达到70%，但此后一直呈下降趋势。

国际货币基金组织经济学家阿尔斯兰纳普（Serkan Arslanalp）和希玛·辛普森-贝尔（Chima Simpson-Bell）在国际货币基金组织网站发表的一篇文章中分析道：“2020年美元疲软是去年该货币份额下降的一个因素。不过，从更长远的角度来看，美元的价值大致没有变化，而美元在全球储备中的份额却下降了，这表明各国中央银行确实已经逐渐从美元转向其他货币。”

根据美国财政部的数据，到2020年底，中国持有1.07万亿美元的美国国债，与七年前的峰值相比下降了近20％。 SMBC Nikko Securities的高级经济学家平山说：“中国持有的大部分美国国债都是其外汇储备的一部分。”

一些市场观察家认为，随着拜登上任，中国对美国国债的抛售已经趋于稳定。

俄罗斯的资产也在暴跌。根据俄罗斯中央银行发布的数据，截至9月，俄罗斯的国际外汇储备与黄金的总额为5787亿美元。以美元计价的资产约占这一总量的20％，低于2017年的50%。

在俄罗斯吞并克里米亚后，美国对俄罗斯实施经济制裁，俄罗斯开始倾销美元资产。近年来，土耳其和巴西也逐渐摆脱了对美国国债的支持。

目前，各国正在转向非美元资产。根据国际货币基金组织（IMF）的数据，到2020年底，以欧元计价的资产占全球已分配储备的21％，已经恢复到六年前的水平。一些市场观察家认为，在欧盟代表其所有成员国发行欧盟政府债券以资助其应对新冠疫情的行动之后，欧元的人气上升。

日元资产是二十年来首次突破6％大关。 2020年，中国投资者净购买了2.2万亿日元（约合202亿美元）的日本中长期债券，这可能表明中国正在将其以美元计价的部分资产转换为日元。

人民币也越来越受欢迎，超过了全球已分配储备的2％。尤其是在俄罗斯，人民币在俄罗斯的国际外汇储备中所占份额从2017年6月的0.1％升至12.3％，迅速发展。

黄金的价值因为不受任何政府约束，其吸引力也越来越大。根据世界黄金协会的数据，在过去的十年中，各国中央银行一直是黄金的净买主。

去年，黄金在俄罗斯国际储备中的比例超过了美元。匈牙利中央银行在三月份也将其外汇储备中的黄金数量增加了三倍，至94.5吨，匈牙利央行表示：“全球政府债务或通货膨胀率的飙升，进一步提高了黄金在国家战略中作为避险资产的重要性。 ”