救不救恒大 中国官方开始亮明态度 让其自爆 已做最坏准备

9月17日，据《多维》报道，要了解中国官方对恒大事件的态度，需要先就恒大遇到的问题做一个简单科普。

恒大违约，不是“资不抵债”的问题，而是偿债能力出了问题。简单说，就是在国家严厉收紧房产信贷并整顿房地产市场秩序的过程中，恒大资金链出了问题，靠现有资金和募集来的资金，支付不了到期债务及利息，引起了市场恐慌。这种恐慌反过来又彻底摧毁了其募资能力，引发了客户挤兑，形成了恶性循环。

不过，从整体上说，恒大虽然已经陷入“债务陷阱”，面临着巨大违约压力，但是恒大还有很多优质资产，它手里还握有大量土地资源。而这些优质资源，如果能顺利出手，是可以兑换成现金偿债，让恒大继续存在下去。

要解决这一问题，唯三需要的前提是：第一，时间，需要时间谈判找人接盘。第二，买家，需要有买家愿意买入恒大资产，第三，恒大要有壮士断腕、低价甩卖资产偿债的诚意和决心。

恒大现在的情况是这三者都面临挑战：时间上，本来还有缓冲，但银行停贷加投资者一挤兑，“灰犀牛”立马冲到面前；买家上，就现在整体经济与行业状况，能接盘者真是寥寥无几，能接，且愿意接者就更稀缺，算来算去也只有那几个国字头企业；心态上，不排除恒大有通过推高冲突要挟政府介入救助的动机。

这里最关键的是第三点，恒大决不能在这个时候还想着卖高价，必须下血本把价格降下来甩卖，别在这个时候还和政府耍心眼，想着通过推高和讨债人之间的矛盾冲突，甚至以破产威胁来要挟政府，逼国家队介入救援，让国家托底当冤大头。

中国政府的房产调控政策确有过激之处，这也是近期各项市场整顿需要反思的地方，但其目的是为了规范市场秩序，稳定价格预期，而不是要让整个行业或某家房企陷入困境，这一点也必须明确。因此，在新政下，相关企业必须根据政策变化，主动调整适应，尽力自救，而不是坐等甚至推高冲突要挟国家出手相救。

事实上，中国政府根本不怕恒大以破产要挟，不仅不怕，而且还一面派工作组进入，约谈恒大高层要求恒大履约，一面不少地方政府已经发文要求停止发放恒大地产当地项目贷款。此举意图非常明显，就是围绕恒大划出一个“风险隔离带”，让恒大这颗“雷”在隔离带内自爆，以免风险扩散到社会层面与整个金融系统，可以说，官方已经对恒大在做最坏准备。

另外，中国国家统计局发言人在回应涉及恒大集团的相关问题时也表示：“一些大型房地产企业运营过程中出现一些困难，对于整个行业发展的影响还需要观察。从整个房地产行业运行来看，未来随着国家坚持房住不炒的原则，持续稳定价格预期，运行整体上保持平稳态势。”

这番话的意思包括：第一，全国房地产市场整体运行符合官方预期，恒大只是出现困难的个案；第二，官方仍在评估恒大困境对整体行业和社会影响，至少在目前，还不会出手施救。

此外，中国人民银行、银保监会等监管机构在约谈恒大时也指出，“恒大集团作为房地产行业的头部企业，必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署，努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定；依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息。”

监管当局的这番官方语言往通俗了说，“必须认真落实中央关于房地产市场平稳健康发展的战略部署”，就是说国家政策就是要淘汰那些不顾监管要求加高杠杆的地产商，以避免系统性风险发生；“努力保持经营稳定，积极化解债务风险，维护房地产市场和金融稳定”，就是催促恒大必须赶紧甩卖资产解决问题，别让风险扩散到行业与金融层面；“依法依规做好重大事项真实信息披露，不传播并及时澄清不实信息”，则是对恒大委婉而严厉的警告。

所以，中国官方这次处理恒大事件的做法相当高明。概括起来就是先围绕恒大划出风险隔离带，减小恒大暴雷引发的冲击，再软硬兼施，逼恒大自己甩卖资产偿债。

因为中国房地产行业债务率普遍很高的整体境况，恒大想通过破产甩包袱或推高冲突要挟政府是不可能实现的。中国官方的态度很明确，谁对市场和政策判断失误造成的问题，谁就必须负起责来，这既是中国官方对恒大事件的态度，也是对其它房企的警示。