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提前加息!美联储会议纪要显示最快3月加息 通胀引发不安


2022-01-05 居安 分享到Twitter 分享到Facebook 分享到Telegram |  国语 |  粤语

1月6日,据《华尔街日报》报道,由于对高通胀越发感到不安,美联储官员在上个月的会议上考虑将今年的加息时间表提速,最早可能3月份就加息。

周三公布的去年12月14-15日美联储会议纪要显示,官员们认为,不断上升的通胀和紧俏的劳动力市场可能要求“较他们此前预期更早或更快地”提高短期利率。

这份会议纪要显示,一些官员还认为,美联储在开始加息后应相对较快地开始缩减8.76万亿美元的债券和其他资产组合。投资者会将此举视为美联储收紧金融条件为经济降温的另一种方式。

周三下午美联储公布会议纪要后,美股大幅下挫。蓝筹股指数道琼斯工业平均指数下跌1.1%,以科技股为主的纳斯达克综合指数下跌3.3%。

与此同时,美国国债收益率周三上升。据芝商所(CME Group)数据,在会议纪要发布后,利率期货市场价格显示,美联储3月份加息的概率约为三分之二。

在上个月会议后发布的预测中,大多数美联储官员预计今年至少会加息三次,每次25个基点。去年9月份,约半数美联储官员认为可能要等到2023年才加息。

几个月来,美联储官员一直坚持一个观点,即今年较高的通胀压力主要是由供应链瓶颈引发的,这种压力将自行缓解。但美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)在此次会议前已暗示,对这种看法的信心已大幅减弱,其他美联储官员上个月大体上也与他有同样的看法。

会议纪要表示,尽管与会者普遍继续预期,随着供应限制的缓解,通胀将在2022年显著下降,但几乎所有官员都表示,他们显著上调了对2022年通胀的预测,许多官员也上调了对2023年的通胀预测。

从相关会议上批准的加快缩减资产购买的计划中,可以看出官员们担忧的一个直接迹象。该资产购买计划现在有望在3月份结束,而不是6月。

官员们在会后声明中表示,他们已经实现了通胀适度超过2%的目标,这是美联储为实现加息而制定的两个关键标准之一。

但会议纪要显示,大多数官员相信,如果近期企业招人的势头继续下去,他们可以快速接近实现第二个目标,即就业市场达到符合就业最大化的条件。

上述会议纪要显示,一些官员上月表示,通胀压力上升可能迫使美联储在这一目标实现之前加息,还有一些官员认为,就业最大化标准已经达到。

这一态度的转变表明,劳动力市场紧俏之际,通胀压力的加速上升和影响面的扩大已改变了美联储官员对经济前景的看法和政策规划。

美联储官员加速收缩刺激规模的决定反映出,即便是在供应链瓶颈和汽车等商品的短缺缓解之后,他们对于需求增长可能推高薪资和租金等价格可能性的考量也在发生变化。

旺盛的商品需求、供应链受阻以及各种短缺已推动美国12个月的通胀率升至几十年来的最高水平。根据美联储青睐的通胀指标,去年11月,不包括波动较大的食品和能源产品的核心消费者价格同比上升4.7%,远高于美联储2%的目标以及美联储官员将通胀维持在略高于这一目标水平的明确意愿。

鲍威尔在去年12月15日的一次新闻发布会上说:“我认为,通胀可能更加持久现在已经成为一个真实的风险因素,而且......通胀持续上升势头难以改变的风险已经上升。”

虽然美联储官员上个月将奥密克戎变异株列为风险因素之一,但最新的会议纪要显示,他们并不认为这是一个严重的不利因素。

上个月官员们初步探讨了美联储该如何、何时缩减其8.76万亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券资产规模。这份会议纪要也披露了这方面的讨论细节。在过去两年努力稳定经济的过程中,美联储资产负债表上这些证券的规模扩大了一倍。

债券购买计划通过压低长期利率来刺激经济,鼓励消费者和企业借贷和消费。从理论上讲,这样做也会促使投资者进入股票、公司债券和其他资产,进而刺激金融市场。

一旦停止购买资产,美联储可能会通过将到期证券的收益再投资于新的证券来维持其所持资产规模的稳定,这在经济上的影响应该是中性的。或者,美联储可能会允许其所持有的证券规模缩水,办法是坐视手上的旧美国国债到期,且到期的收益不再投资于新的美国国债,这也是收紧政策的一种方式。

在过去十年里,美联储曾在首次加息后两年左右的时间里维持其资产规模大致不变,然后在2017年逐步缩表。这份会议纪要称,上个月,大多数美联储官员认为他们这次应该更早地开始缩减资产规模,因为这一次美国经济更加强劲,通胀率高,而且美联储的资产规模也比上次要大得多。

官员们还认为,一旦开始收缩资产规模,缩减步伐应该比2017年那次要快,这样做将是适宜的。

美联储将于1月25日至26日召开下一次货币政策会议,届时官员们可能会继续商议资产规模缩减策略。



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