自己出价卖给自己 中国政府暗地操盘“幽灵公司”买地

1月26日，据《自由时报》报道，彭博周三（26日）报道，中国各地地方政府设立的融资平台（Local Government Financing Vehicles，LGFV）取代资金短缺的开发商，成为房地产开发用地的最大买家，引发外界对高达8.4兆美元的房地产业融资还款能力新担忧，并加剧市场的风险。国际货币基金组织则警告，中国长期的房地产市场低迷将是全球经济面临的主要风险之一。

未来面临贷紧缩危机

报道指出，负责替地方政府筹钱的LGFV，未来恐面临信贷紧缩危机，彭博将LGFV称为“幽灵般的中国公司”（Shadowy China Firms）。中国地方政府拥有的金融公司已成为房地产开发土地的大买家，填补如恒大等开发商留下的空白。

根据谘询公司的数据，2021年最后2个月在21个大城市出售的土地中，有9个城市至少一半的土地被地方政府融资平台收购，其中一些地块购买价值数十亿美元。虽然由地方政府买地可能有助遏制土地销售下滑，并提供开发商急需的资金，但也可能会加剧LGFV的风险，目前LGFV是离岸市场上第2大非金融借款人，也是在岸市场上最大的借款人。

自己出价 将土地卖给自己

购地还出现奇怪的事情，例如日前传出4个购地出价，将价格推高11%至1.7亿美元，但事后传出这些报价是由山东日照市融资平台（Rizhao’s LGFV）拥有的一家金融实体自己提出，也意味著该市实际上将土地卖给了自己。

多年来，地方政府融资平台一直是中国信贷市场迫切待决的风险问题，只是地方政府的隐性担保帮助避免公共债券违约的发生。此外，地方政府融资平台也面临再融资风险，因为北京希望遏制地方政府资产负债表上没有列出的债务，中央政府对这些不透明负债的隐性担保睁一只眼闭一只眼，可能会使LGFV投资者在未来面临更大的风险。