美国经济衰退可能越来越大 美联储将猛加息对抗通胀

3月15日，根据最新的CNBC美联储调查，由于美联储面临物价快速上涨和俄罗斯入侵乌克兰带来的更大不确定性的困境，预测者已经提高了对经济衰退的预期并提高了通胀预测。

未来12个月美国经济衰退的可能性提高到33%，比2月1日的调查高出10个百分点。欧洲经济衰退的可能性为50%。

受访者争论了近期大宗商品价格的飙升是否会促使美联储加快加息，因为它增加了通胀，还是会减少加息，因为它们会降低增长。

珍妮·蒙哥马利·斯科特公司（Janney Montgomery Scott）的首席固定收益策略师盖伊·勒巴斯（Guy LeBas）写道：“大宗商品价格上涨的税收影响可能会减缓加息步伐，而不是通胀影响会加快加息步伐。”

但马赛克公司（Mosaic）高级副总裁罗伯·特摩根（Rob Morgan）写道：“我预计2022年美联储将加息6个25个基点。如果3月或4月报告中的CPI达到9%，美联储可能会被迫在五月份加息50个基点。”

包括基金经理、策略师和经济学家在内的33名受访者预测，美联储今年将平均加息4.7次，使基金利率在年底前达到1.4%，到2023年底达到2%。近一半的受访者认为央行今年将会加息5到7次。

加息周期预计以2.4%的峰值基金利率结束，大约是美联储的中性利率。但一半的受访者认为，央行最终可能不得不将利率提高到中性以上才能控制通胀。

推动加息的是对3月份消费者价格指数将达到8.5%的峰值的预测，但会逐渐下降，以在今年结束时仍保持在5.2%的高位。这比2月份的调查高出近一个百分点。预计2023年CPI将温和上涨3.3%，仍高于美联储的目标。

伯利克力諮询集团（Bleakley Advisory Group）首席投资官彼得·布克瓦尔（Peter Boockvar）写道：“我们可能正处于美联储加息的风口浪尖，与此同时GDP出现负增长。”“这是多么糟糕的境地，但在通胀急剧下降之前，他们别无选择，只能继续前进。”

虽然经济衰退被认为比2月份更有可能，但对于大多数受访者来说，这并不是基本情况。今年的平均GDP预测下滑0.8个百分点，但仍处于略高于趋势的2.8%。对2023年的GDP预测比上次调查下降了约半个百分点至2.4%。

今年的通胀预测已经很高，但俄罗斯入侵乌克兰使情况更加恶化，近90%的人表示，由于战争，他们提高了2022年的通胀前景。他们将通胀预测平均提高了0.8个百分点。60%的受访者表示，由于冲突，他们下调了GDP预测，平均下调了半个百分点。

尽管通胀预期上升，增长前景下降，但股市前景相对乐观。受访者下调了股票前景，但现在只有53%的受访者表示，相对于盈利和增长前景而言，股票被高估了。这比一年前的88%有所下降，这是自新冠大流行开始以来最不悲观的预计。

同时，CNBC风险/回报比（衡量10%修正的可能性与未来六个月增长10%的可能性）从-14提高到-9，这意味着负面修正的可能性较小。今年标准普尔500指数的预期降至4431点，这表明股票可能比当前水平上涨6%。