中国五月PMI指数回升但仍低于荣枯线 宏观调控无效

5月31日，据自由亚洲电台报道，中国今年5月制造业采购经理人指数，也就是所谓的PMI表现优于市场预期，但仍低于50的临界点。评论指出，指数微升但仍低于临界点，可能只是萎缩速度放慢，还远未回暖，也反映了中国经济整体下跌的趋势难以改变。另外，中国经济实力有限，单凭宏观调控救经济的方法已经失效。

中国国家统计局、中国物流与采购联合会周二（5月31日），联合公布最新的制造业采购经理人指数（PMI），从4月的低基数水平，回升至49.6，表现比市场预期好，结束连续2个月的下跌，但仍然处于50以下收缩范围。

按企业规模分类，各项指数都有回升，但只有大型企业PMI，能重返50以上扩张区间，中、小型企业PMI，仍处于收缩区间。

中国国家统计局表示，指数回升显示近期疫情形势和国际局势变化等因素，在4月时，对经济运行造成比较大冲击，但随着疫情防控和经济社会发展成效显现，经济景气水平也有所改善。

评论：指数微升难阻整体下跌趋势

经济学者罗家聪表示：在封城下，指数回升，估计与部分企业有办法能在封城下，保持局部生产力有关。但他指出，5月的综合PMI产出指数，略有回升也是处于48.4、低于临界点的水平。他表示，暂时看不到中国的经济有新动力，能把PMI指数从萎缩变回增长。

罗家聪：" 即使数据回升，但也是在往下滑的水平，只是回复到之前下跌的趋势。最重要是看数据的走势，就是从2020年底的高位，PMI指数达超过56的高水平，开始线性往下走，到今年3月时，下跌至低于50的水平，从数据上我看不到有新气象和活力，封城前已下滑到50以下的水平，我看不到有何神奇因素让数据能自行回升。"

对于中国总理李克强早前召开十万人稳经济大盘会议，罗家聪表示，中国政府在过去10年，已出台不同方案，尝试解决房价和就业失衡等，存在已久的经济问题，但也没有方法改变现状，如果中国政府现在沿用旧有的救市方法，相信难以扭转局面。

分析：指数回升只是萎缩速度放慢距离大回春时代甚远

经济学者司令也表示，新公佈的PMI回升，只是表面数字上有所改善，但与经济表现回升，仍存在很大的距离。

司令："虽然说中国采购经理人指数有回调，但回调仍然处于荣枯线之下，只是萎缩和回调的行业当中，萎靡的情况有所放慢，并不是中国制造业采购整体上完全出现大阳春，这个时代还远没有到来。"

分析：加大经济宏调救经济失效显示中国经济实力有限

司令解释，中国的经济体制与自由经济体不同，当经济出现下行时，政府可以透过调控政策，利用以国有企业为主的经济结构，以公有制再分配的方法，改变经济表现下行的幅度。

他指出，近期中国国务院已出台不同的方案，进行经济调控，但也没有办法把PMI拉回至50以上的水平，显示中国的经济实力有限。

司令："中国政府非常强力经济维稳，就是因为中国政府的力量有限，不能把制造业采购经理人指数拉回50以上，或拉回到扩张的范围，如果中国政府想要仅仅靠政府投资，用宏观调控的政策手段，拉动经济，实现一种质的变化，看来还有一段相当长的路要走。"

司令表示，中国现在的经济实力，与胡温时代不同，不能只靠政府宣佈向市场派几万亿元，就能把经济增长和其他指数，拉回到正常水平，最多只能达到减慢失血效果。中国政府要改变疫情清零的做法，稳住外资的信心，各种经济表现数据才有望回复正常水平。