美二季度GDP下降0.9% 连续两季下降 经济正式进入衰退

7月28日，据CNBC报道，美国经济分析局周四报道，从4月到6月，美国经济连续第二个季度收缩，达到了普遍接受的衰退经验法则。自1948年以来，经济从未出现连续两季下滑而不陷入衰退的情形。

根据预先估计，该期间国内生产总值按年率计算下降0.9%。这是在第一季度下跌1.6%之后，低于道琼斯估计的0.3%的涨幅。

国家经济研究局（National Bureau of Economic Research, NBER）正式宣布经济衰退和扩张，可能几个月甚至更长的时间都不会对相关时期做出判断。

但GDP连续第二季下降符合长期以来对衰退的基本看法，尽管下降的情况不寻常，也不管NBER做出什么决定。GDP是衡量经济最广泛的指标，涵盖了这一时期生产的商品和服务的总水平。

“我们并未陷入衰退，但很明显经济增长正在放缓，”穆迪分析首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）表示。“经济接近停滞的速度，前进但勉强。”

市场对这一消息反应不大，股市开盘小幅走低。政府债券收益率大多下降，在曲线的较短期限端跌幅最大。

周四的另一份报告显示，裁员人数仍居高不下。根据劳工部的数据，截至7月23日当周，首次申请失业救济人数总计25万6000人，较前一周向上修正的水平下降5000人，但高于道琼斯估计的24万9000人。

GDP的下降来自广泛的因素，包括库存减少、住宅和非住宅投资以及联邦、州和地方各级的政府支出。三个月内私人国内投资总额下降13.5%。

随着通货膨胀加速，以个人消费支出衡量的消费者支出在此期间仅增长了1%。在此期间，服务支出加速增长4.1%，但被非耐用品下降5.5%和耐用品下降2.6%所抵消。

有助于提振2021年GDP的库存拖累了第二季度的增长，使总量减少了2个百分点。

通货膨胀是许多经济问题的根源。本季度消费者价格指数上涨8.6%，为1981年第四季度以来的最快增速。这导致经通胀调整后的个人税后收入下降0.5%，而个人储蓄率为5.2%，低于第一季度的5.6%。

“这真的是老生常谈，”赞迪谈到这份报告时说。“唯一令人鼓舞的是库存发挥了如此大的作用。他们不会在下一季度扮演同样的角色。希望消费者继续消费，企业继续投资，如果他们这样做，我们将避免经济衰退。”

美国经济在去年创下1984年以来的最大涨幅后，由于多种因素的影响，今年早些时候开始放缓。

供应链问题最初是由新冠大流行期间对商品的过度需求引起的，这是问题的核心。当俄罗斯在2月入侵乌克兰时，以及最近，当中国颁布严格的关闭措施以对抗一连串的新冠病毒病例时，这种情况变种更加严重。

第一季度的数据还受到贸易失衡加剧和库存放缓的影响，这些都是2021年下半年GDP增长的主要原因。

现在，经济面临更根本的问题。

通胀在一年前开始急剧上升，然后在2022年爆发，在6月达到自1981年以来的12个月最高增幅。政策制定者最初的反应迟缓导致了美国有史以来最大的一些加息。

美联储在过去四个月将基准借贷利率提高了2.25个百分点。6月和7月连续上调0.75个百分点，标志着自1990年代初美联储开始使用隔夜利率作为主要政策工具以来最激进的连续两个月加息。

普兰特-莫兰金融顾问公司（Plante Moran Financial Advisors）首席投资官吉姆·贝尔德（Jim Baird）表示：“最近的经济数据可能无法描绘出一致的画面，但GDP连续第二个季度出现负增长提供了进一步的证据，表明经济势头充其量继续显着放缓。美联储在不使经济陷入衰退的情况下提高利率的道路变得异常狭窄，这条道路可能已经关闭的可能性越来越大。”

尽管如此，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）周三表示，他预计加息将抑制通胀，但他认为经济不会陷入衰退。

经济放缓也给白宫带来了政治上的麻烦。周四的报告发布后，拜登表示，“随着美联储采取行动降低通胀，经济放缓并不奇怪。”

“但即使我们面临历史性的全球挑战，我们也正走在正确的道路上，我们将更强大、更安全地度过这一过渡，”拜登补充说。

尽管连续几个季度出现负增长，但大多数经济学家并不认为N​​BER会宣布正式衰退。但是，自1948年以来，经济从未出现连续季度增长下滑而不陷入衰退。

不过，华尔街的感觉是，经济很可能会在今年晚些时候或2023年陷入衰退，但现在还没有。

然而，这可能不足以改变公众的看法。本月早些时候的一项由“晨间咨询/政客”（Morning Consult/Politico）发起的民意调查显示，65%的登记选民，包括78%的共和党人，认为经济已经陷入衰退。