美元强势 必有大事 中国经济失落30年 人民币将贬值

5月5日，据自由亚洲电台报道，美联储周三（4日）宣布将联邦基准利率提高0.5个百分点、同时从下个月起开始缩减资产负债表。“强美元”时代来临，加上中国经济下行，对人民币汇率形成压力。财信传媒董事长谢金河指出，美元强势，必有大事。这一次中国资金大规模流出，制造业出走、房地产出现泡沫危机，稍不小心，有可能掉入日本失落30年的陷阱。

今年以来人民币兑美元贬值3.15%左右，瑞银投资银行亚洲经济研究主管暨首席中国经济学家汪涛认为，人民币汇率还会进一步贬值。不过预计中国人行在汇率和其他政策目标之间寻求平衡，相信中国央行不会将人民币贬值作为拉动经济增长的工具。

根据财新网报导，5日公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得36.2，较3月下降5.8个百分点，连续第二个月创2020年3月以来新低。而此前公布的4月财新中国制造业PMI降至荣枯线以下的46.0。拖累4月财新中国综合PMI下降6.7个百分点至37.2，同样为2020年3月以来最低。

强美元、出口降、救经济 中国人行若放任人民币贬值恐吓跑资金

资深财经媒体人王剑对本台表示，美元进入加息周期，强势的美元对人民币形成外部压力，内部因素汇率受到经济和贸易的影响。去年得利于各国疫情，订单流入了中国；今年的情况完全相反，世界都开放，只有中国在疫情翻滚，今年出口就会下降，这两个因素都会让人民币面临非常不好的局面。王剑分析，人行最多只能采取“点煞”（时而紧、时而松），让它贬又不能一路贬下去。

“人行是人民币的操盘手，它要考虑两个因素，首先人民币汇率如果持续下跌，会形成辐辏效应，就是各个不利因素聚到一个点会放大效应。人行不想让人民币突然地暴跌，这样会加速资金流出，因为大家如果都预期人民币要下跌肯定吓跑资金。”王剑说。

今年三月末中国外汇储备为3.199万亿美元，创一年以来的新低。同时，环比减少258亿美元，是连续第三个月下滑。 当时路透社测算，3月汇率波动可能带来约220亿美元的负向估值效应，因资本暂时外流导致的减少规模约为38亿美元。

中国人民银行货币政策委员会委员王一鸣上个月在一场论坛演说提到，在5月上旬要控制住疫情，稳定宏观经济大盘是当务之急，必须采取更强有力的政策举措来力保二季度经济增速“重返5%以上”。

台湾经济研究院研究员邱达生解读，中国资金持续外流的现象。“封城除了消费受到影响外，零组件的生产出现停工风险，外资随着产能的移转撤离。另一点，因应美联储紧缩政策让资金回流，这两个因素让中国的人民币的汇率没有支撑。”邱达声说。

美元大幅升值 恐造成中国经济失落30年？

财信传媒董事长谢金河在个人脸书贴文观察，过去40年美元指数、美元汇率每一次大涨，世界就出现巨大变化。第一个点是，80年代美元指数创历史新高，美国与日本签下广场协议，日币升值陷入失落30年。

谢金河进一步分析，这次美元、美债殖利率都走高，资金可能从中国大规模流出，中国经济可能将面临严峻考验，稍不小心有可能掉入日本失落30年的陷阱。近期美元强势，又是一次世界大变局的开端。

邱达生认为，因为观察值有限、时空背景不同，要说中国陷入30年失落陷阱“言之过早”。他解释，决策者与经济学者会参考过去失败的范例，不尽然会走回头路。中国观察过去美日80年代贸易战、以及美苏冷战，应会做出较弹性的决策因应。

“现在中国主要的经济策略是以外循环来拉抬内循环，成为像美国一样内需导向的经济体，这是未来长期规划的策略。这策略跟广场协议之后的日本不太一样。此外，广场协议当时美国是以政策来逼日本升值，现在人民币升值是市场机制。北京政府不会就范于美国施压升值，因为中国对人民币汇价有所管控。”

王剑同意中国资金外流、制造业出走、房地产泡沫化等危机都成立，但是还要观察程度的不同。他举例，资金外流1千亿与1万亿，或者产业出走1百家与1万家工厂有程度上的分别。王剑说，“看到某个趋势跟看到结果是不一样的。”