拜登大规模加税将引发股票挤兑 加密货币挤兑 利好黄金

3月17日，据Kitco新闻报道，美国拜登的下一个支出法案将考虑大规模加税，这将是自1993年以来的首次大规模加税。分析师表示，虽然该法案仍在讨论中，但若真的加税可能会利好黄金，当然这也完全取决于美联储的反应。

　　
拜登希望通过增税来填补支出，这对市场来说并不意外。本周将会披露更多有关该计划的细节。

彭博社援引知情人士的话称，此次增税是拜登长期经济计划的一部分，将会是1.9万亿美元疫情救助法案的后续动作。这将为政府在基础建设、气候变化等方面的支出提供资金。

目前该提案讨论的内容包括将公司税从21%提高至28%，提高年收入超过40万美元人群的个人所得税，扩大遗产税的覆盖面，以及提高年收入超过100万美元人群的资本利得税。
　　
尽管该法案未来还有待讨论，但它将会对市场产生重大影响。理论上讲，任何时候提高公司税，都将意味着公司收入减少。
　　
道明证券全球战略主管梅莱克（Bart Melek）告诉Kitco新闻：“当年川普以降低公司税和个人所得税的形式推出1万亿美元的刺激计划后，股价几乎立即走高。但现在完全可以反过来想，提高公司税或多或少会拖累财政状况。一方面，支出增加了，但另一方面，相当于政府把钱从经济体系中抽走了。”

拜登希望增税的原因是受到了消费倾向理论的影响。梅莱克称：“基本上，拜登所做的就是从高收入人群，也就是年收入40万以上的人中拿钱，然后分配给低收入人群。”
　　
这背后的逻辑就是，低收入家庭将有更高的消费倾向，这意味着他们当中绝大多数会把钱花出去，这笔钱也就直接用于消费了。

从长远来看，这最终会拖累企业投资，影响生产和供应。与此同时，消费率上升还会引发通胀。

“对企业征收更高的资本税意味着更少的资本形成、更少的生产率增长和更少的经济创造财富的能力，”梅莱克说。“再分配意味着你会刺激大量消费，所以生产会减少，消费会增加。”

OANDA高级市场分析师Edward Moya对Kitco新闻表示，在这种情况下，股市也不会像以前那样大幅上涨，这对黄金有利，因为两者呈负相关。“对美国经济可能过热的预期，可能引发对‘缩减恐慌’（taper tantrum）的担忧，这将引发避险交易的回归，这将对黄金构成利好。我们将看到投资者对黄金持建设性态度。”

Phoenix Futures and Options LLC总裁Kevin Grady表示，提高资本利得税不可能不损害股市。“钱都花在最好的地方。现在，人们在追逐收益，他们希望找到更高的收益。

Walsh Trading联席主管Sean Lusk表示，普遍的想法是，增税将引发对股票的挤兑，这将推动对加密货币的挤兑。

“税收政策的变化可能会导致税收下降，主要股指今年会出现负增长。如果出现这种情况，我们应该会得到对黄金的竞购，”他表示。“最值得关注的是它将如何影响美元和债券收益率。如果美联储最终加息，金价将受到打击。”

拜登加税对黄金可能的影响主要体现在两个方面，一方面资本利得税的提高可能打击股市，进而导致股市的钱部分流入金市避险；另一方面，加税弥补了拜登基建计划的缺口，使得联邦政府无需大幅举债，也降低了国债的发售规模，而国债发售规模的降低可以让国债收益率的保持在相对低位，这对金价同样有利。

美联储的反应对金价未来的表现至关重要，尤其是在通胀上升的情况下。如果美联储保持宽松政策，黄金将表现良好。但如果美联储决定提前加息，金价可能会再次受挫。

Capital Economics首席大宗商品经济学家卡罗琳•贝恩（Caroline Bain）说，政府可能对出台另一项赤字融资法案没有足够的兴趣。通过增税来支付新的基础设施支出也可能很难通过。

"我们的美国经济团队对是否会有另一项重大刺激计划持怀疑态度，目前只将其视为经济增长的上行风险，"贝恩对Kitco 新闻表示。没有共和党人会投票支持它，目前也不清楚中间派民主党人是否会支持。就经济影响而言，任何刺激措施都将持续数年，如果以增税来支付，最初的影响甚至可能相当于财政紧缩。”

他补充称：“在投票之前，市场不会对增税消息做出反应。到那时，它可能会是今天报道的修订版，已经修订很多次了。在1.9万亿美元的刺激计划之后，还会印多少钞票?”如果他们再制定2- 3万亿美元的基础设施法案，将对黄金有利，对美元不利。”