日元持续贬值 恶行通胀笼罩全日本 日美利差是关键

5月5日，据《自由时报》报道，俄乌冲突开始，日元兑美元匯率一直在下贬，不仅如此，日元兑台币也来到25年来新低，兑换日元现钞卖出价牌告价在5月初来到0.22字头，掀起台湾人民一阵日币抢购潮，许多民众趁此机会大量兑换，提前准备未来赴日观光的货币需求，究竟此波日币贬值，背后的原因是什么呢？

4月20日，日本财务大臣铃木俊一在七大工业国组织（G7）财长和央行行长会议上，对于日元近期快速贬值表示担忧，不过换来的只是美国财政部的公报简短表示，双方“将针对包括外匯市场在内的金融市场动向再讨论”，并无直接回应铃木俊一的担忧。

当前日元贬值的最大关键是日美利差的扩大。如果想给日圆贬值踩煞车，只需某种程度上允许利率上升。但这与日本的货币政策背道而驰，日本向来都是採取货宽松。

日圆匯率弱 仅胜俄卢布

荷兰ING集团在最近一份报告中指出，今年第1季在全球主要25个货币中，卢布兑美元贬幅达11.7%居冠，日圆贬幅5.7%、排第2，日圆成为除卢布外全球最弱的主要货币。

就在各国都在收紧货币政策、轮流准备升息，日元仍继续急速贬值，此举达到日本政府的期望，因政府认为，放手让日元贬值、延续宽松货币政策，有助进出口表现、提振国内经济。

《日经》指出，日圆实际匯率长期下降的原因之一，其实是投资资金不断逃离日本，哥伦比亚大学国际与公共事务学院教授伊藤孝敏就表示：“疲软的经济，意味著投资不会流入日本，日本公司也不会在日本国内投资，日圆走势并未背离经济基本面。”

乌克兰战争和武汉肺炎给日本带来了更大的压力，暴露了尽管透过日本前首相安倍晋三近十年的努力，日本仍在努力恢复活力的经济。3月份日本政府取消了“防止蔓延等重点措施”，指望民众有“报复性支出”，希望被压抑的需求引发刺激消费和垂死的经济。

日本贸易收支 已连续8个月逆差

日本央行（BoJ）总裁黑田东彦4月30日称，日圆疲软对经济总体来说是积极的。他还指出，现在看到的成本推动型通胀，与进口成本上升和货币贬值有关是不可持续的，日本也无法允许货币政策正常化，这与美联储将在5月升息2码，并在6月和7月继续升息的预期形成对比。

随著能源、食品和其他生活成本的飆升，加上近几个月日元大幅贬值和乌克兰战争加剧，日本政府所期望的正一点一点被抹灭。

不断上涨的食品和能源成本正在推高日本的进口费用，日本贸易收支已连续八个月出现逆差。上个月消费者价格指数（CPI）增加1.2%，但剔除食品和能源成本后的指标则是0.7%。

消费者不愿意支付更高的价格，因日常所需用品涨幅大，造成民众消费意愿减低。日本央行一心等待国内需求回升，号召日本土企业跟著涨薪资，不过这并未让消费者的消费意愿提高，因薪资涨，物价也会跟著涨。

日本能源价格 已达40年来最高水平

少数公司响应政府号召，提高工资，但约2%的薪资涨幅仍不足以支撑整个家庭开销，如上述所说，麵粉、尿布和啤酒等各种商品的价格上涨来势汹汹，日本还必须面对电费、交通费、汽油价格上升问题，受影响最严重的是能源，石油和煤炭价格上涨超过27%。3月份，日本电价较年增率达22%，是40多年来的最高水平，电费在过去8个月已连续上涨。

在调查中，超过90%的消费者表示，预计未来12个月内，日常用品会变更贵。有民众就表示，原本不会考虑买衣服的价格，现在都要想一下，而且也开始计算如何节省和购买特价货品。

恶性通膨 将抑制消费意愿

“悪いインフレ”（恶性通货膨胀）这个词在日本每天都在出现。日本希望推高工资，带动消费，继而达到良性通胀刺激经济发展。但今天通胀目标达到了，工资却仅有少数公司响应，外界认为，日本通膨不会在短时间内结束的气氛正在蔓延，消费者压抑消费将成为常态。

Nissay Asset Management Corp首席基金经理 Taku Ito 表示：“人们一直在说日元正在下跌是因为利率差异，但它实际上可能反映了日本经济的疲软。”