马斯克不能只支付10亿美元分手费放弃收购推特 谈判策略

5月13日，据CNBC报道，埃隆·马斯克（ElonMusk）不能仅仅通过支付商定的10亿美元分手费就放弃收购推特（Twitter）的交易，事情没那么简单。

马斯克周五在推特上表示，他已决定“搁置”对推特的收购，因为他正在研究推特上的虚假账户和垃圾账户数量是否实际上只有5%，正如该公司长期以来声称的那样。

他在这条推文之后再次重申他仍然致力于收购。

但他冒着因违反合同而被推特提起诉讼的风险，这可能会使世界上最富有的人损失数十亿美元。

不仅仅是分手费的问题

上个月双方达成协议时，马斯克和推特同意支付10亿美元的所谓反向终止费。尽管如此，分手费并不是一种让马斯克可以毫无后果地保释的期权付款。

当交易无法完成的外部原因（例如监管中介或第三方融资问题）时，买方向目标支付的反向分手费适用。熟悉此事的一位资深并购律师表示，市场下跌，比如目前导致推特损失超过90亿美元市值的抛售，不能算作马斯克放弃的正当理由——分手费或不收取分手费。

这位律师说，如果马斯克仅仅因为觉得自己多付了钱就走开，推特除了收取10亿美元的费用外，还可以起诉他要求数十亿美元的赔偿金。这种情况以前发生过，例如蒂芙尼（Tiffany）在2020年起诉法国奢侈品集团路威酩轩（LVMH）试图退出其商定的交易。当蒂芙尼同意将其售价从162亿美元降至约158亿美元时，该诉讼和解了。

马斯克和投资者可能想要更好收购价

马斯克暂停交易的理由可能与此类似：他可能希望推特降低其售价。推特股价周五下跌超过8%，较马斯克商定的每股54.20美元的收购价下跌约23%。下跌的部分原因与本月科技股的整体下滑有关。自4月25日收盘以来，纳斯达克指数又下跌了11%，那一天推特接受了马斯克的报价。

“这可能是代表马斯克的一种谈判策略，”伯恩斯坦（Bernstein）高级研究分析师托尼·萨科纳吉（Toni Sacconaghi）周五在CNBC的“街头电话亭”（Squawk Box）中表示。“市场已经下跌了很多。他可能是在利用真正的活跃用户作为谈判筹码。”

马斯克可能会对推特的其他潜在投资者感到压力或有义务降低价格，甚至这位世界上最富有的人可能对价格更加不了解。

马斯克正在与外部投资者就股权和优先融资进行谈判，以减少他在推特中的个人股份。如果他能以更低的价格收购这家社交媒体公司，那么当推特回归公有或被转售时，外部投资者的回报可能会更高。

为什么马斯克仍然可以尝试停止收购

尽管他说他仍然致力于收购推特，但考虑到他在特斯拉股权方面的账面损失，马斯克可能会想认输。特斯拉的股价在上个月下跌了约24%。

如果马斯克认为他的特斯拉损失与他在推特上的收购有关，并且足以超过10亿美元的终止费和他在法庭上如果输掉他将被指控的任何额外损失，他可以决定走开是有道理的。

但他还必须处理与破坏交易相关的声誉损失。目前尚不清楚任何未来的公司会冒着风险向马斯克出售资产在有该前科的情况下。

马斯克没有立即发表评论。

推特可能需要重新谈判

正如蒂芙尼和路威酩轩最终达成和解一样，除了与马斯克重新谈判之外，推特可能没有太多好的选择。该公司可能希望避免昂贵的旷日持久的诉讼。由于公司没有明确的未来计划，员工可能会逃离。推特已经在削减成本。周四，它解雇了两名高管，并表示将暂停招聘。

当推特同意以54.20美元的价格将自己出售给马斯克时，董事会并没有费心推动更高的价格，部分原因是在这个价格上没有其他感兴趣的买家。推特董事会得出的结论是，鉴于今年脸书（Facebook）和Snap等同行股票的估值下跌，它不太可能很快恢复到更高的交易水平。

推特最好的结果可能就是接受马斯克更低的报价。

推特发言人没有立即发表评论。