中国未批准辉瑞疫苗上市 复星花大价钱拿代理被套牢

来源：自由时报

中国本土疫苗 难防Omicron

2020年初武汉肺炎（新型冠状病毒病，COVID-19）疫情爆发后，全球各大药厂投入疫苗研发，包括中国也不例外。不过，除了科兴（Sinovac）与国药（Sinopharm）等国产疫苗之外，中国至今仍未开放接种西方的mRNA疫苗，导致传播力更强的Omicron变种病毒在今年初攻陷上海等多个城市。

去年，与德国生技公司BioNTech合作的上海复星国际曾信誓旦旦地表示，中国监管机构有望在7月前批准mRNA疫苗，也就是BioNTech与美国辉瑞公司（Pfizer）的疫苗BNT（在中、港、澳註册为“复必泰”），不过却迟迟未获当局批准。

复星投入逾40亿元取得BNT代理权                                                  

2021年复星为了取得BNT疫苗的“独家商业代理”，向BioNTech支付高达8500万美元约（新台币25.4亿元）的许可费，并以5000万美元（约新台币14.95亿元）购买BioNTech的股份。双方合作协议明确记戴，复星承诺将负责BNT该疫苗在中国大陆、香港、澳门，和台湾的临床试验、上市申请和市场销售，并承担相应的成本和费用。

为何BNT至今仍未获得中国EUA（紧急使用授权）？据德国媒体《明镜周刊》报导，中国今年初爆发的新一波疫情，使当局有意放行BNT疫苗施打，但条件是欧盟药品管理局（EMA）也应批准中国科兴疫苗，最终因欧盟拒绝，BNT无缘在中国上市，而复星正是BNT疫苗的代理商，集团的营运状况也逐渐出现状况。

据复星发布2021年财报显示，该集团总资产为8063.72亿人民币（约台币3.5兆），但其中的6031.58亿人民币（约台币2.6兆）皆为负债，资产负债率达74.8%，显示复星目前已达到债务风险的顶点。

评级遭下调 “中国巴菲特”不妙？

复星集团董事长郭广昌曾自称是股神巴菲特的学生，堪称中国商界传奇人物，涉足保险、钢铁、房地产、採矿、科技和制药等多项领域，旗下复星更曾是中国最具收购性的公司之一，如今集团除了营运面临下行，还被国际评级机构穆迪（Moody's）列入观察名单。

穆迪高管解释，复星债务杠桿率过高，甚至不断增加，再加上公司层面的流动性薄弱，且截至今年3月底，复星约有45%的债务即将于1年内到期，而即将到期的短期债务中，约有一半为境内外公开债券，现阶段复星想发行长期债券的难度较高，公司前景恐怕不太乐观。

疫苗生意落空 复星面临现金流危机 

由于疫苗事业发展停滞，公司又面临现金流危机，促使复星展开一连串拋售计画，郭广昌的经营哲学从“买买买”的复星系，转变为“卖卖卖”模式。2017年郭广昌斥资66亿港元（约台币250亿）收购青岛啤酒，不过自去年8月起，复星多次减持青岛啤酒H股股份，直到今年5月底，复星正式出售所有股份，共套现约70亿港元（约台币266亿）。

不止如此，复星集团更减持属于“复星系”的泰和科技与中山公用股份，此举不免让投资者猜疑复星集团是否真的巨债压顶。

中国未放行BNT 复星传裁员

复星医药去年上半年原本因疫苗大卖与投资BioNTech，营收达169.5亿人民币（约台币750亿），股价在当时表现尚佳，然而，却因BNT在中国迟迟未获批准，集团去年底甚至传出疫苗事业部有意节省人力，提出10％的“优化指标”，不过复星在当时已否认公司有裁员计画。

反观其他国际疫苗大厂都在去年全球疫苗抢打潮中获利不少，BioNTech股价去年飆升逾215%；辉瑞也飆升60%以上，其营收因疫苗销量佳增长1倍多，达220亿美元（约台币6588亿）；而莫德纳（Moderna）的股价则上涨了近145%，去年营收也高达185亿美元（约台币5540亿）。

挡mRNA疫苗 成中国抗疫漏洞

疫情迈入第3年，有鉴于病毒诡譎多变，疫苗厂今年仍有望再赚进丰厚利润。然而，身为BNT大中华地区代理商，复星却碍于中国当局尚未放行西方mRNA疫苗的施打，业务成长有限，仅能将疫苗外销给港澳及台湾，不止如此，受疫情冲击的这几年，复星旗下地产与文旅两条重要产线双双遇挫，又恰逢中国房地产业低迷，更凸显出复星集团的营运困境。

正当北京持续坚守动态清零，多国已选择与病毒共存，年初中国因Omicron变种病毒肆虐影响层面甚广，使其批准辉瑞的口服治疗药物Paxlovid，外媒猜测，此举可能有助于改变中国的防疫策略，甚至批准BNT接种。

不过时至今日，中国仍坚定提倡自立更生，积极研发本土mRNA疫苗，似乎除了国产疫苗，无意再批准其他外国选择，随著时间的推迟，也让BNT能否获得官方许可，更遥遥无期了。