德银预测美国经济将因美联储对抗通胀的政策而衰退

4月5日，周二，德意志银行（Deutsche Bank）发出警告说，美联储（FED）与通胀的斗争将引发美国经济从明年底开始衰退。

这是首家发出经济衰退警告的主要银行，反映出外界越来越担心联储会在宽松政策上如此猛烈地“踩刹车”，可能会在无意中结束刚刚开始两年的经济复苏。

“我们不再预期联储会实现软着陆。相反，我们预计更激进的货币政策收紧将推动经济陷入衰退。”马修·卢泽蒂（Matthew Luzzetti）领导的的德意志银行经济学家在报告中写道。

这一预测是由严峻的通货膨胀推动的，消费者价格以40年来最快的速度上涨。同时，俄乌紧张局势也在一定程度上浇灭了通胀能够迅速降温的希望。

“现在很明显，价格稳定可能只有通过有效抑制需求的限制性货币政策立场才能实现。”德意志银行经济学家写道。换而言之，联储会不能只是为经济踩刹车，它需要真正让经济放缓。

联储会理事莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）周二表示，联储会将需要“迅速”收缩其资产负债表并“有条不紊地”提高利率以冷却通胀。

“降低通胀至关重要。”布雷纳德当天在一次演讲中说。

尽管德意志银行警告称，衰退的确切时间和规模存在“相当大的不确定性”，但该银行现在认为美国经济会在明年最后一个季度和2024年第一季度出现萎缩，“与那短时间将会出现的衰退时间一致。”

好消息是，德意志银行并没有预测这次衰退会像过去两次经济衰退那样严重和痛苦。

相反，该银行预计经济将出现“轻度衰退”，失业率将在2024年达到5%以上的峰值，这仍将导致大量裁员。在前两次经济衰退期间，失业率在2020年和2009年分别达到14.7%和10%的高水平。

德意志银行表示，即将到来的经济衰退将使通胀率在2024年底前回到联储会设定的目标。

“随着失业率在峰值后缓慢回落，通胀应该会继续放缓，降至联储会设定的2025年2%的目标。”德意志银行表示。

除了德意志银行，其他人最近也开始警告说，经济衰退的可能性越来越大，尽管他们大多没有预测会出现全面衰退。

穆迪分析公司的首席经济学家马克·赞迪（Mark Zandi）上个月底表示，未来12个月至少有三分之一的经济衰退的可能性。“经济衰退风险高得令人不安——而且还在走高。”赞迪说。

高盛同样表示，经济衰退的可能性已攀升至高达35%。

“乌克兰战争和对俄罗斯的制裁至少会减缓全球经济——而且很容易变得更糟。”摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）周一在其年度股东信中写道。他还回忆表示，1973年的石油禁运令能源价格飞涨，将世界经济推入衰退。

另一方面，联储会主席鲍威尔（Jerome Powell）在上个月的一次演讲中指出，过去曾出现过联储会能够实现软着陆的例子，即通过提高利率来对抗通胀而不导致经济衰退。鲍威尔以1965、1984和1994年的情况为例。

然而，鲍威尔也承认，不能保证这次同样能够实现这一壮举。

“没有人预期在当前情况下实现软着陆会是直截了当的。”鲍威尔说，“在当前背景下，几乎没有什么是直截了当的。”