人民币兑美元持续走弱 这次资本外逃跟2015不一样

9月6日，据《自由时报》报道，日媒JapanForward周二（6日）报导，中国人民币兑美元继续走弱，海外投资者拋售中国债券和资本外逃，这是中国金融危机的跡象。

自2022年2月以来，中国债券价格和人民币价值一直同步下跌。6月，外国持有的中国债券比1月份减少了约1200亿美元。美国对中国第二轮经贸制裁的担忧，以及中美利率差距的扩大，增加在中国投资包括债券和股票在内证券的风险，导致投资回落。

报导指出，仅仅美中两国货币间的利差扩大，就会导致人民币进一步走弱。这是因为人民币计价证券的价值随著人民币贬值而下跌，导致外国投资者撤出。根据华盛顿国际金融协会 （IIF） 的数据，自3月份外国投资者拋售307亿美元的中国债券以来，价值持续下跌。截至7月，资金外流总额达到836亿美元。

外国投资者的行为是基于他们对投资回报的理性判断，包括中共官员，他们也都想获得利益，如果他们发现将资产投资中国市场是不利的，他们就会利用政府资本管制的漏洞，将资产转移到海外。

中国体非法资本外流或资本外逃，到底规模多少？据中国官方统计，今年上半年包括贸易在内的经常项目顺差为1690亿美元，中国人民银行本应获得这一盈余并将其添加到外汇储备中。然而，同期其外汇储备减少了1790亿美元，这意味著总共流出了3480亿美元。

资本外流包括当局允许的合法对外投资。尽管如此，如果要从外国投资者的流动中推断，资本外逃应该占很大一部分。

还有更重要的利空因素，其中包括乌克兰旷日持久的战争、美国利率进一步上升导致中美利差进一步扩大，以及中国房地产泡沫破灭的风险加大。

中国政府一直无法採取有效财政和货币措施来处理自2021年初以来持续的房价下跌和房地产开发投资低迷，中国独特的货币和金融体系使类似的救援行动变得不可能奏效。

剩下的唯一选择就是让人民币贬值，以提高中国制造业的优势，但另一方面，这将进一步加速资本外逃，和外资对中国证券投资的撤离。2015年夏季，人民币贬值引发资本外逃，但这一次，中国可能会进一步陷入金融危机和经济动盪的总体状态。