2022金价基本持平 华尔街预测明年看涨 能抵通胀？

12月28日，据《华尔街日报》报道，金价即将以基本持平的走势为今年收官，考虑到通胀持续高企，这一表现令人意外。华尔街预计这种低迷走势不会持续下去。

根据Dow Jones Market Data，年末的回升使交投最活跃的黄金期货合约价格在2022年累计下跌0.3%，至每盎司1,823.10美元。自2015年以来，黄金价格可能首次出现连续两年下跌。

投资者看重黄金的稳定性，期望在其他资产陷入困境时黄金仍能保值。但今年以来，美国和其他国家持续的通胀、加息以及对经济的担忧令股市、债市和贵金属都受到了冲击。那些预期黄金在消费者价格上涨之际大放异彩的人失望了。

不过，黄金的表现仍好于许多其他资产。基准标普500指数已跌入熊市，即将创下2008年以来的最差表现。截至上周五，一篮子美国国债、高评级公司债券和住房抵押贷款支持证券今年累计下跌逾12%，有望成为其1975年以来表现最糟糕的一年。

今年有几个因素令黄金承压。加息提高了持有超级安全的美国国债的收益，并提高了实际收益率（剔除预期通胀后的国债收益率），而黄金没有任何回报。加息推动美元汇率升至20年高点，使得外国投资者购买黄金的成本更高。

一些分析师和投资者认为，金价将在2023年再次攀升，认为他们已经看到了消费者价格上涨的最坏情况，债券收益率和美元也将回落，这将有助于金价。

近期通胀缓解的迹象引发了对美国联邦储备委员会（简称：美联储）明年将以较小幅度加息的预期。股市已从2022年的低点反弹，而债券价格也大幅上涨。债券价格在收益率下降时上涨。

根据美国商品期货交易委员会（Commodity Futures Trading Commission, 简称CFTC）追踪期货和期权的数据，对冲基金和其他投机性投资者在2022年的大部分时间里撤出后，最近纷纷涌入黄金，在截至12月13日的一周，将看涨黄金的押注推升至6月以来的最高水平。

美国银行（Bank of America）分析师表示，黄金明年可能突破每盎司2,000美元，这将接近历史最高水平。花旗集团（Citigroup）分析师写道，全球经济衰退的风险上升可能会刺激资金流入黄金基金，金价可能在2023年中期发力，平均升至超过每盎司1,900美元的水平。

Bleakley Financial Group首席投资官Peter Boockvar表示：“我认为，美联储几乎已经完成加息，这将有助于黄金和白银。”

今年年初，受俄罗斯入侵乌克兰引发的地缘政治紧张局势推动，黄金价格接近历史纪录高位。金价在夏季和秋季期间下跌，但最近几周有所回升，并重新迈向历史高点，这些高点是在2020年夏季疫情最严重时达到的。

Lazard Asset Management大宗商品和可持续农业团队的投资组合经理兼分析师Terence Brennan表示，第三季度结束后，随着美元强势见顶，黄金开始受到追捧。Brennan主要通过期货投资黄金，他表示，他今年略微增加了其基金的黄金配置，不过仍低于历史水平。

金价低迷导致生产商的股价下跌，VanEck Gold Miners交易所交易基金今年迄今累计下跌7.6%。在加拿大上市的Barrick Gold Corp.累计下跌1.8%，总部位于科罗拉多州的Newmont Corp.累计下跌21%。

管理Gabelli Gold Fund的Caesar Bryan表示，这使得这些股票的估值相对历史情况来说较为低廉，同时它们支付高额股息。Barrick的股息收益率为2.5%，Newmont的股息收益率为4.5%，而截至上周五，标普500指数的股息收益率为1.7%。Bryan说，他打算明年增持黄金股票。

据世界黄金协会（World Gold Council）北美首席市场策略师Joe Cavatoni表示，另一个看涨黄金的原因是，全球各国央行今年利用价格下跌的机会使其外汇储备多元化，在第三季度以创纪录的速度购买黄金。中国央行最近表示，在11月增持了黄金，这是自2019年9月以来首次出现月度增持。

其他贵金属在2022年上涨。被视为贵金属和工业金属的白银近月交割期货合约今年累计上涨了3.1%。用于珠宝和催化转换器的铂价累计上涨了8.1%。

近月交割黄金期货合约上涨0.7%，至每盎司1,814.80美元。

并非所有投资者都相信美联储将在2023年放慢加息步伐。Bleakley的Boockvar表示，虽然通胀在下降，但可能会保持在新冠疫情前的水平之上，这可能会使美联储的展望复杂化。日本央行和欧洲央行最近的政策举措加剧了投资者对全球各地持续多年的宽松货币政策时代结束的担忧。

景顺（Invesco）大宗商品策略师Kathy Kriskey建议投资者不要增持黄金，因为2023年的前景不明朗。她表示：“大家的本能反应是，‘哦，通货膨胀？我必须利用黄金。’不，黄金不是对冲通胀的好工具。”