美联储5月后将停止加息 下半年降息？两大变数

4月10日，据《自由时报》报道，欧美金融机构事件导致市场对于联准会下半年降息预期升温，此是否影响美元后续走势？台湾中央银行外汇局局长蔡烱民认为，目前市场普遍预期Fed 5月应该还是会升息1码，至于下半年是否会降息要观察两大变数，第一个是通膨率，另外就是劳动市场情势。

蔡认为，美国上周公布非农就业数据优于预期后，目前市场普遍预期联准会5月还是会升息1码，市场看法与联准会先前释出讯息大致一致，唯一不同的是，Fed认为之后将维持终端利率5-5.25%直到年底，期货市场或是债券市场则预期下半年Fed就会降息。“假如Fed下半年不降息，应该还是考量劳动市场与通膨因素。”

蔡指出，目前市场讨论最多是3月美国硅谷银行以及欧洲瑞信事件是否让欧美银行信贷（放款）标准趋紧，进而影响景气放缓，因此要紧盯就业市场，惟目前来看美就业市场还是相当有韧性。

若Fed升息到5月就告一段落，是否意味去年强势美元已经到头？蔡烱民说，当Fed进入升息末端，美元应该不会像去年那样强势，这已经是市场共识，不过美元是否会走弱，“现在还看不出明显趋势”。