通货膨胀世界动荡下 奢侈品需求仍火爆 有悖常理

4月17日，据《华尔街日报》报道，通货膨胀、战争和银行挤兑问题当前，奢侈品需求却仍然火爆，这似乎有悖常理。

【通货膨胀世界动荡下 奢侈品需求仍火爆 有悖常理】
在受疫情影响近三年后，这些中国富有消费者再次购物的热情高涨。LVMH表示，第一季度路易威登（Louis Vuitton）、迪奥（Christian Dior）和思琳（Celine）等时尚品牌在中国的销售额与上年同期相比增长超过30%。https://t.co/waUsbNz7XL pic.twitter.com/eyE3ZlrE8Q

— TimedNews.com （@TimednewsC） April 17, 2023

然而，在最近几天，两大设计师品牌公布了第一季度的丰厚销售业绩。在巴黎上市的爱马仕（Hermes）称，在截至3月的三个月里，其收入较上年同期增长了23%，超过了分析师预期的13%。全球首富贝尔纳·阿尔诺（Bernard Arnault）拥有的LVMH集团（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton）同期的销售额增长了17%。这也远高于分析师的预测。

即使在这些业绩公布之前，欧洲的奢侈品股票已经在不断上涨，今年平均上涨了23%，而MSCI欧洲指数（MSCI Europe index）的涨幅为14%。

许多股票投资者认为，欧洲奢侈品品牌是赚中国富有消费者的钱的一个好方法。在受疫情影响近三年后，这些中国富有消费者再次购物的热情高涨。LVMH表示，第一季度路易威登（Louis Vuitton）、迪奥（Christian Dior）和思琳（Celine）等时尚品牌在中国的销售额与上年同期相比增长超过30%。

中国消费者手里积攒的余钱，可能助推今年余下时间的销售。根据美国银行（Bank of America Co., BAC）的估计，在2022年，中国的家庭存款增加了人民币7.9万亿元，按今天的汇率计算相当于1.15万亿美元，远高于人民币2万亿元左右的年均水平。

超级富裕的消费者现在支撑奢侈品行业的同时，低一些的收入梯队出现了消费疲软迹象。根据Bernstein的分析，2019年在名牌商品上花费不超过1,000欧元的人，在2022年预算削减了一半。与此同时，收入最高梯队的消费者越来越肯花钱。2019年在设计师品牌店消费约5万欧元的富裕购物者，在2022年能达到约13.5万欧元。

奢侈品行业在以往经济低迷时期的坚挺表现一直很惊人。在全球金融危机期间，该行业的销售出现了两个月的下滑之后便恢复增长，而全球GDP的萎缩持续了四个季度。

但目前的趋势与长期平均水平不符，可能无法持续。在疫情之前的10年里，奢侈品行业的增长速度通常是全球GDP的两倍。今年，乐观的分析师预计，奢侈品行业的销售额将增长8%至10%，相比之下，国际货币基金组织（International Monetary Fund，简称IMF）预测全球经济增长2.8%。其他在疫情期间需求异常强劲的部门正开始回调，如美国的租房市场。

奢侈品牌在2021年和2022年曾大幅提价，所以将很难再通过提价来增收。异常高的广告预算可能也不会持续：欧洲奢侈品公司去年在营销上的支出比前一年多33%。

品牌需求的分化有可能更加严重，所以投资者应该慎重选择。根据美国银行的分析，去年，LVMH、爱马仕和历峰集团（Richemont）三家公司占了该行业收入增长的75%。未来几周，竞争对手博柏利（Burberry Group PLC, BRBY.LN, BURBY）和古驰母公司开云（Kering SA）等将公布业绩，届时市场份额的得失情况将会更加清晰。

奢侈品在动荡的经济中依然闪亮，但未来值得选的品牌可能会更少。