國語12月17日，據《世界新聞網》報道，年關將近，又到新年市況大預測時刻。不論股市專家對未來壹年的展望是看多或看空，謹記壹件事：他們對2022年的預言全都錯了。不僅失準，還誤差十萬八千裏。
【2023股市預測千百種 史上最狂預測27年來難以推翻】
— TimedNews.com （@TimednewsC） December 17, 2022
Crossmark全球投資公司投資長Bob Doll預測曆練豐富，1990年代任職於Oppenheimer期間，年年針對金融市場、經濟、政治等方面發表十項預測，準確率達70%。就連他也表示，做市場預測需要文字技巧。 https://t.co/XpR7lgycnW pic.twitter.com/Gz5NC7I2Sv
有些策略師自鳴得意說，“料中”2022年會下跌，或美債會升破3%，或殖利率曲線將倒挂，或通膨黏性將超出預期。但這類說法含糊籠統，猜中了又有什麽了不起。
沒有人在去年此時預測：美股在2022年第壹個交易日就會見頂，之後會壹路震盪走低。現在回頭看，2022年美股走勢正是如此。
市場預測不宜全盤儘信
財經網站MarketWatch專欄作家Chuck Jaffe認爲，如果投資專家對2023年的種種預測也同樣失算，別太訝異。這不是說，投資人應對專家提供的市場展望嗤之以鼻；而是說，投資人應對市場預測背後的動機提高警覺，不可全盤儘信。另壹方面，有些對長期市場大勢所趨抓得最準的預測，未必會在未來壹年內應驗。
他指出，市場策略師和經濟師做預測，不是因爲自己想做，而是出自於職務所需。若想保住飯碗，往往必須做出四平八穩的預測。若令人印象十分深刻，這名專家及其所屬公司日後會被究責；若是平淡無味，即使日後出錯，也沒人記得。
因此，常見的市場預測總是欠缺洞見，朝中間安全地帶傾斜、傾向對經濟和股市週期的影響做出顯而易見的觀察。
Shelton資本管理公司固定收益投資組合經理人Jeff Rosenkranz說：“若妳欠缺獨到見解，預測就不漂亮，但若出錯更糟。因此，大多數預測都少說少錯，讓妳得不到什麽洞見。假如他們真有寶貴的洞見，也不會想昭告全世界。所以，大多數預測都沒多大價值。”
紐約大學教授Howard Yaruss也呼應這種看法，他說：“如果談的是精細的股市和資產價值預測，我不認爲任何人可能壹語中的。精準的預測不會發生，假如成真隻能說很幸運。”
Crossmark全球投資公司投資長Bob Doll預測曆練豐富，1990年代任職於Oppenheimer期間，年年針對金融市場、經濟、政治等方面發表十項預測，準確率達70%。就連他也表示，做市場預測需要文字技巧。
Doll說：“這需要在遣詞用句上下功夫。運用措詞，讓妳預測正確的機率明顯高於50%，然後說壹點妳真正相信的事，好讓妳在那件事果真發生時看來很高明，又不至於讓妳因爲信以爲真而顯得很笨。”他認爲，好的預測不隻是學術研究習作而已，要切合時宜、啓發思考反應，而且堅持下去，“不要煩惱預測是否全部正確，因爲如果都沒錯，妳說的不過是顯而易見的東西罷了”。
史上最狂預測27年來難以推翻
Jaffe認爲，在他心目中最狂也最棒的市場預測發生在1995年，出自於Berger Funds創辦人Bill Berger之口：美股道瓊工業指數將在2040年漲上11萬6,200點。從目前約32,920點仰望那個天價，似乎很牽強，1995年當時道指約4,500點時，就更不用說了。
Berger主張，預測有兩條規則：1.每壹項預測，都有完全相反的預測。2.兩者都是錯的。
弔詭的是，“道指11萬6,200點”乍看下令人難以置信，但仔細分析卻顯得十分可信。
在1995年發表這個預測之前，Berger已闖蕩投資界45年，看著道指從不到200點壹路扶搖直上，他對道指未來走向的看法，正是反映過往的觀察。他按過去的成長步調推測，這個藍籌股指數可望在45年後躍上11萬6,200點。那時已是七旬老翁的Berger笑說，假如錯了可找他辯。不幸他在數年後逝世。
儘管Berger的預測看來很怪異，但晨星（Morningstar）真的實際算了壹下，算出要漲上那個目標價位，在1995年以降的45年，年化報酬率必須達到7.35%才行。2022年1月4日道指觸頂時，所需的年化報酬率降至6.33%。
截至12月1日，晨星估算，到2040年秋季道指要漲上11萬6,200點，需要7.07%的年化報酬率。如今看來，這麽押注算是相當安全。
結論
因此，2022年股市表現雖壹敗塗地，但既未讓長期投資人的計劃脫離軌道，也未砸了Berger堪稱史上最強的市場預測。
在面對五花八門的2023年市場預測時，宜記取這個教訓：無論市場問題和專家診斷問題的能力如何，都不至於讓長期投資理財計劃脫軌，或導緻壹生目標難以實現。
這麽壹則簡單明瞭的預測，值得放心押注。
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