美联储联邦公开市场委员会会议预期清单 经济硬着陆

9月21日，据CNBC报道，周三的美联储会议并没有太多的谜团，市场普遍预计美联储将批准其连续三个季度加息，也是今年的第三次加息。不过，这并不意味着没有相当大的阴谋。

尽管美联储几乎可以肯定会兑现市场的要求，但它的案卷上还有很多其他项目会引起华尔街的注意。

以下是对制定利率的联邦公开市场委员会（Federal Open Market Committee）会议的预期简要概述：

利率：在继续寻求解决通胀失控的过程中，美联储可能会批准加息0.75个百分点，将其基准利率提高到3%-3.25%的目标范围。这是自2008年初以来联邦基金利率的最高水平。市场定价整整1个百分点的可能性很小，这是美联储自1990年开始使用联邦基金利率作为其主要政策工具以来从未做过的事情。

经济展望：本周会议的一部分将看到美联储官员发布其利率和经济展望（SEP）的季度更新。虽然经济预测摘要不是官方预测，但它确实提供了对决策者看到各种指标和利率走向的洞察力。SEP包括由个人消费支出价格指数衡量的GDP、失业率和通货膨胀的估计值。

“点状图”和“最终利率”：投资者将密切关注所谓的成员个人利率预测的点状图，即2022年剩余时间及后续年份，本次会议的版本将首次延长至2025年，其中包括对“最终利率”的预测，或官员认为他们可以停止加息的点，这可能是会议中最能推动市场的事件。6月，委员会将最终利率定为3.8%；在本周的会议之后，它可能至少高出半个百分点。

鲍威尔记者发布会：美联储主席杰罗姆鲍威尔（Jerome Powell）将在为期两天的会议结束后举行例行新闻发布会。自7月上次会议以来，鲍威尔在美联储年度杰克逊霍尔研讨会上发表了简短而尖锐的讲话，强调了他对降低通胀的承诺，特别是他愿意造成“一些痛苦”在经济上实现这一目标。

新成员：这次会议的一个小问题是三位相对较新的成员的意见：州长迈克尔.巴尔（Michael S. Barr）和达拉斯地区总裁洛里洛根（Lorie Logan）和波士顿苏珊柯林斯（Susan Collins）。柯林斯和巴尔参加了7月份的上一次会议，但这将是他们的第一个SEP和点图。虽然预测中没有附上个人姓名，但看看新成员是否同意美联储政策的方向将会很有趣。

综上所述，投资者最密切关注的将是会议的基调——特别是美联储愿意在多大程度上解决通胀问题，以及它是否担心做得太多，使经济陷入更严重的衰退。

从最近的市场行动和评论来看，预期是强硬的硬着陆路线。

伯恩斯坦联盟（Alliance Bernstein）高级经济学家埃里克·维诺格拉德（Eric Winograd）表示：“对抗通胀是一项工作。不对抗通胀的后果比对抗它的后果更大。如果这意味着衰退，那就让它衰退吧。”

维诺格拉德预计鲍威尔和美联储将坚持杰克逊·霍尔（Jackson Hole）的脚本，即金融和经济稳定完全取决于价格稳定。

最近几天，市场已经开始放弃这样的信念，即美联储只会在今年加息，然后可能在2023年初或年中开始降息。

耶鲁大学管理学院教授、前美联储高级经济学家比尔·英格利希（Bill English）说：“如果通胀真的很顽固并且居高不下，他们可能只需要咬紧牙关，让衰退持续一段时间。现在成为央行行长是一个非常艰难的时期，他们会尽力而为，但这很难。”

美联储已经完成了一些收紧金融条件的目标，股市回落，房地产市场跌至衰退的地步，美国国债收益率飙升至金融危机初期以来的最高水平。根据美联储9月初发布的数据，第二季度家庭净资产下降超过4%至143.8万亿美元，主要是由于股市持有的估值下降。

然而，劳动力市场一直保持强劲，工人工资继续上涨，即使汽油成本大幅下降，也引发了人们对工资价格螺旋上升的担忧。最近几天，摩根士丹利和高盛都承认，美联储可能不得不在2023年之前加息以压低价格。

“美联储试图寻找一条通道，他们放慢速度以降低通胀，但又不会导致经济衰退，这是一扇非常狭窄的门，我认为它已经变得更窄了，”英格利希说。相应的情况是通胀居高不下，美联储不得不继续加息，他说这是“未来一个非常糟糕的选择”。