日圆超贬沦最弱亚洲货币 渡边太太出征 汇率大怒神

来源：自由时报

日圆贬势煞不住 失守150大关

今年来由于美国接连升息，导致美日利差不断扩大，日圆兑美元汇率续创32年新低，如今150大关也失守，可见贬势似乎没有任何趋缓的跡象，日圆这波贬势除了日本央行（日银/BOJ）的利率政策，可能也与日本的“渡边太太”们有高度关联。

什么是渡边太太（Mrs. Watanabe）？这是一个经济学术语，意旨透过借贷利率低的日圆兑换成外币，再投资高收益的海外资产，赚取利差收益的炒汇散户，这个名词起源于英国《经济学人》杂誌，由于渡边在日本是常见的姓氏，而部分炒汇散户是家庭主妇，因此《经济学人》便将这些进行外汇操作的个人投资者称为“渡边太太”。

利差扩大 渡边太太疯炒汇

基于日本的社会风气，女性通常结婚后就会辞职做专职的家庭主妇，但大多数的女性都受过高等教育，具有高知识水准，即便不外出工作，平时除了打理家务，还会精打细算，控管家庭开支，高达9成以上的日本主妇藉由储蓄与理财增加被动收入。

由于日本是低利率国家，若将先生上班赚的钱存放在银行也没有利息，因此主妇们通常会事先将每个月的资产分配好，再将小额资金投注在不同部位，加上日本银行比台湾更国际化，购买外币或国外共同基金相当便利，也就成了日本主妇普遍必备的理财技能。

日圆狂贬也让向来喜爱赚取汇兑收益的渡边太太们疯狂交易，9月日本外汇交易（FX）中，日圆兑美元的交易额首度冲破1000兆日圆（约台币214兆）大关，不仅创下单月新高，还是去年同期的2.8倍。

日圆避险光环失色

过往，日圆是市场公认融资成本最低的避险货币（或称为保值货币），具有价值与风险呈现负相关或零相关的特性，即使发生重大事件，价值仍不会减损，甚至会变相增加，代表当市场风险增加时，会倾向追逐此类资产。

如1998年俄罗斯金融危机、2008年金融海啸、2015年全球股灾等重大冲击事件发生后，皆使得日圆大幅升值，然而，今年俄乌开战，日圆逆势走贬，最大的原因许是日本坚守超低利率，加上渡边太太们不断卖出日圆，使日圆缺少支撑，才会如失控般一路走贬。

不升息阻贬 效果有限

相较于以往面对日圆走贬的从容不迫，日银近期似乎也开始担忧，虽然仍旧维持低利率政策，不过9月底已进场干预汇市，未来也不排除任何干预的可能性。

日本大和证券经济学家认为，在日银总裁黑田东彦明年任期结束前，央行不太可能会让步或採取行动，若为了阻止日圆贬势而调整利率，等同于否认多年来日本政府透过日圆疲软振兴国内经济的政策，然而，如果日本坚持不升息，在美日利差扩大之下，阻贬效果可能仍然有限。

日圆超贬 沦最弱亚币

疫情肆虐第3年，封城、塞港对供应链与全球经济的冲击已逐渐缓解，然而，紧跟在后的通膨、地缘政治冲突、高能源价格正阻碍各国经济复苏，在全球跟进美国升息之下，日本的经济非但没有因日圆走贬有所起色，贬值与内需低落反而导致实质购买力下降，进出口贸易逆差持续加大。

此前，日银不断表明“日圆走贬对日本经济是正面”的看法，但随著美元一路强势狂升，非美货币接连走贬，日圆已沦为最弱亚币，加上渡边太太们的炒汇行动，日银恐怕得审慎评估，採取适当的货币政策，避免汇率超贬，又抑制经济成长，岂不是赔了夫人又折兵？