美联储鲍威尔将发言透露最新货币政策 市场紧张

美联储主席鲍威尔本周将在国会露面，而债券收益率上升以及随之而来的通胀担忧给这次的发言增加了变数。

美联储主席将连续几天向参议院和众议院各委员会发表讲话，这是美联储规定的每半年更新一次的货币政策的一部分。鲍威尔周二在参议院金融委员会发言，周三在众议院金融服务委员会发言。

通常情况下的例行事务、最近的金融市场动荡以及对美联储可能如何反应的担忧，都让投资者比以往更加密切地关注周二和周三的听证会。

最近引起市场关注的是政府债券收益率的上升，基准10年期公债收益率跳41个基点,至1.34%,30年期国债收益率涨幅更大，今年以来跃升近0.5个百分点，至2.14%。

而目前鲍威尔的困境是:不断上升的债券收益率可能预示着美联储一直在推动的经济再通胀，有充分的理由走高。然而，如果这一趋势失控，那么美联储可能不得不以比市场预期更快的速度收紧政策，抵消收益率飙升带来的部分好处。

让问题复杂化的是，市场不乐于见到鲍威尔过于自满的发言。如果是闭门作证，鲍威尔可能会会对他所看到的经济和市场非常满意，但考虑到此此发言是公开的，他必须小心。如果他对利率上升过于乐观，市场就会将其视为利率进一步走高的重要绿灯。”

其实，美联储是乐于看到利率的有机上升的，这反映出人们对经济增长和通胀看法的转变。”“但美联储也希望谨慎行事，以免产生和放大维持利率不变的影响，从而出于其他原因推高国债。”这些“其他原因”主要是担心经济过热。

过去一年，美联储实行了历史上最宽松的政策，将基准借款利率降至接近零的水平，每月至少购买1,200亿美元债券。与此同时，国会已经提出了超过3万亿美元的财政刺激计划，并可能在本周末批准最多1.9万亿美元的新财政刺激计划。

与此同时，除了服务业的就业问题仍然令人担忧外，所有这些都显示出了经济的蓬勃发展。华尔街正在接受一季度增长预期，而基于市场的通胀指标也在上升。

正因为如此，鲍威尔本周的行动将更加引人注目。市场情绪已经发生了变化，问题不再是收益率是否会走高，而是何时涨幅过大。这正是市场想要弄清楚的。”

而投资者尤其担心的是，所有的刺激措施是否都过头了，是否会威胁到长期经济的稳定。

可以预测到，由于收益率波动和收益率曲线变陡，美联储可能会采取更多措施来控制收益率。美联储官员基本上不认同所谓的收益率曲线控制，即利用其债券购买力来控制不同固定收益期限的利率。

但市场可能会迫使美联储采取行动，鲍威尔可能会被问及他对美联储采取何种工具来平息市场问题的立场。他一再强调，美联储拥有控制通胀的武器，但使用这些武器是有代价的。习惯于低收益率的市场和习惯于低借贷成本的公司可能会因美联储的意外举措而感到不安。