美國通脹高企民衆這樣避險 投資大亨稱不要持現金

來源：自由時報

12月CPI年增7% 創39年新高

全球供應鏈瓶頸，能源成本墊高，沉重的政府開支和強勁的消費需求，共同催生了2021年的全球通膨浪潮。近期，美國公布2021年12月美國消費者物價指數（CPI）年增7%，再度刷新39年來的新高。面對通膨巨獸，美國消費者如何抗通膨？又或者買了哪些商品來避險？

【美國通脹高企民衆這樣避險 投資大亨稱不要持現金】
根據調查，88%的美國消費者高度關注通膨。在生活方面，多數受訪者選擇減少生活開支，48%受訪者表示會減少在外用餐或外帶；30%將延後升級3C產品；29%表示會減少治裝費；20%取消旅遊計畫；13%打算少開車出門。https://t.co/dYy9EU0tn3 pic.twitter.com/uscoxTHtLm

— TimedNews.com （@TimednewsC） January 19, 2022

美國勞工部2022年1月12日公布，12月CPI年增7%再創高峰，主要受食品和汽車價格推動，兩者年增率分別達6%、20.9%。不過，就月增率來看，整體CPI月增率已從11月的0.8%12月將至0.5%，似乎有所放緩。拜登指出，物價上漲已開始放緩，但也坦言，在成本上漲恢復到正常水準前，美國經濟還有很長的路要走。

這波物價上漲，已讓許多美國消費者感到頭痛。尤其油價暴漲、加油變得非常昂貴，讓生活在近郊地區的美國家庭最有感，再加上美中貿易戰導緻來自中國低成本的商品量減少，也讓壹般家庭購買日用品的成本大增。根據Country Financial的調查，88%的美國消費者高度關注通膨。在生活方面，多數受訪者選擇減少生活開支，48%受訪者表示會減少在外用餐或外帶；30%將延後升級3C產品；29%表示會減少治裝費；20%取消旅遊計畫；13%打算少開車出門。

避險大亨建議民衆 不要持有現金

對壹般美國消費者來說，最簡單的抗通膨策略，就是以便宜的品項來取代原本的消費習慣。例如改買便宜的食物，選擇便宜的牛絞肉取代昂貴的牛排。但供應鏈瓶頸使商品選擇變少，若這招不管用，消費者受價格波動影響將更大。CNBC指出，擔心未來商品短缺或價格飆漲，消費者會提前購買部份商品，這同時也會導緻短時間內消費者支出增加。

高通膨時期，該如何進行資產配置？投行和金融大佬不約而同呼籲，應減少現金部位。高盛近日呼籲，投資人應對股票保持信心，因股票是最佳的抗通膨標的，金融、能源、資源等景氣循環股，將受惠於物價上漲。另外，相比之下，新興市場股票易受物價影響，有助抗通膨，美股則已太高，上漲空間有限。避險基金大亨巴斯（Kyle Bass）先前建議投資人「不要持有現金」，他指出，股票能夠跟上約85%的通膨率，資金放股市比較不會損失太多。

商品基金、政府公債、REITs 最能抗通膨

儘管全球各大央行在曆經近2年的大流行刺激政策後準備升息，投資人仍認爲物價將持續飆漲，紛紛湧入抗通膨的資產。在美國也不例外，人們想方設法維持購買力，投資可能因通膨獲利或避險的資產。特別是抗通膨的政府債券、大宗商品基金、不動產投資信託（REITs）等吸引大量資金流入。

根據EPFR數據，2021年流入美國抗通膨債券（TIPS）的資金高達668億美元，寫下紀錄。TIPS是美國財政部發行的國庫債券，本金及票息均依據CPI調整。若通膨率上升，投資人的收益也跟著上漲。還有壹些中小型投資人，會選擇購買美國財政部發行的係列I儲蓄債券（Series I Savings Bonds）來抗通膨。這是美國目前除了TIPS以外，另壹種主要通膨指數化債券。根據美國財政部，11月共發行價值13億美元的係列I儲蓄債券，爲有紀錄以來的最大單月發行額。

美財政部發的儲蓄債券 也是抗通膨工具

除了TIPS之外，看好租金漲價的投資人會選擇REITs。在美國壹直很受大衆歡迎的REITs，主要透過租金產生收入，而租金往往會隨通膨上漲。在疫情最初幾個月租金普遍凍漲時，美國規模最大的嘉信美國不動產投資信託ETF價格曾壹度跌落谷底，但目前已經回升。

也有不少人傾向選擇能源相關的大宗商品或外匯，作爲通膨的避險工具。畢竟通膨與能源價格密切相關，因爲計算通膨時能源成本佔據重要角色，而且石油和天然氣價格上升將直接影響消費者的支出，人們不管事開車加油、開暖氣都變得更貴，也間接影響製造業和貨物運輸的成本。

例如，主要持有銅、原油和大豆等期貨產品的景順大宗商品ETF（Invesco commodities exchange traded fund），在2021年1月至11月期間，共有24億美元的資金淨流入，超過2020年同期的2倍之多。市場認爲，能源將持續看漲，2021年能源相關股票基金都創下曆史新高。分析師也認爲，若預期通膨將走向長期化，原油等大宗商品將是很好的避險工具。

黃金與加密貨幣 此消彼長

過去，黃金被吹捧成最好抗通膨的工具，但2021年併沒有吸引到投資人的目光。大型的黃金ETF資金流出超過100億美元；反倒是加密貨幣吸引了部分想要抗通膨的投資人。甚至連過去曾反諷比特幣很愚蠢的高頻交易之父彼得菲（Thomas Peterffy）近日也表明，會將個人財富的2%-3%用於投資加密貨幣，以避免「法幣落入地獄」。

同時，美國投資人也重新考慮房地產等實體資產。過去1年來，美國房市經曆了前所未有的大飆漲，甚至超過了2008年房地產泡沫終結前的水準。近期公布的標普20大主要城市房價指數顯示，美國房價在2021年10月年增18.4%，但已較9月的19.1%有所放緩。美國家庭第3季負債總額達15.24兆美元，創曆史新高，其中房貸餘額攀升至10.67兆美元。

不過，投資人仍要謹慎選擇，基金管理公司先鋒（Vanguard）主動管理型固收產品主管克羅克（John Croke）就提醒投資人，壹旦通膨已非預期而成爲事實時，就不應過度反應。因爲當所有人都意識到高通膨，傳統的抗通膨資產已變得太過昂貴，將抵消部分收益，他們通常會選擇尋找新的投資機會。