來源:經濟日報
美股標普500指數年初至今已摔落23%,許多投資人摩拳擦掌等待時機進場撿便宜,但美國10年期公債殖利率升破4.25%,是全球金融海嘯以來首見,卻又提醒市場人士切莫與聯準會(Fed)作對。究竟什麽時候才能確定美股將止跌回升?
【美股何時觸底回升?注意五種“投降”征兆 賣壓狂湧】
— TimedNews.com (@TimednewsC) October 21, 2022
他指出,第壹種是通膨“硬數據”投降,與近來顯示通膨下滑迹象的“軟數據”互相呼應。這可能促使Fed升息腳步減緩,不再每逢消費者物價指數(CPI)升幅比預期大,就準備升息3碼(0.75個百分點)。https://t.co/VlBysg9o1s pic.twitter.com/D12FTShSCJ
財經網站MarketWatch報導,Fundstrat研究主管Tom Lee表示,在Fed升息循環隻走到半途、俄烏戰爭不確定性因素仍在發酵、金融市場壓力日增、企業主管和民衆悲觀看前景之際,期待美股強彈似乎是奢望。
他認爲,股市要止跌回升,必須先看到最後壹波瘋狂的賣壓狂湧,讓空方筋疲力儘,才能搭好後市持續強彈的舞台。
換言之,就是要看到“投降”(capitulation)征兆!
但他認爲,所謂“投降”,未必是要“恐慌指數”(VIX)升破40,或美股再崩跌20%,或爆發某避險基金倒閉這類金融事件才算數。還有其他形式的“投降”,也可能強化投資人進場逢低承接的信心,爲股市築起堅實的底部。
他指出,第壹種是通膨“硬數據”投降,與近來顯示通膨下滑迹象的“軟數據”互相呼應。這可能促使Fed升息腳步減緩,不再每逢消費者物價指數(CPI)升幅比預期大,就準備升息3碼(0.75個百分點)。
第二種形式的投降,是Fed轉向對通膨抱持“更包容”的觀點,承認核心通膨有壹部分反映供應鏈緊繃,併認清CPI組成項目中的居住/租金數據有嚴重的時間延遲。
第叁種形式,是勞動市場也終於投降,亦即職缺數下降,工資上揚壓力也減輕(但他認爲目前美國初領失業救濟金數據仍強,與這種情況併不相符)。
第四種是殖利率方面的投降,也就是在最近美債殖利率勁揚後,即使經濟數據尚未扭轉而Fed也還沒示意要轉鴿,固定收益多頭人士開始發現債市愈來愈吸引人,買盤湧現導緻利率停止持續往上衝。
第五種是投資氛圍大緻已經棄股投降。他說:“美銀(BofA)基金經理人調查顯示,機構投資人現在減碼(underweight)股票的程度,是逾20年來之最。”
結論是:“條條大路通往後市上漲。儘管投資人大多期待股市投降,還有其他另類的投降形式,也可推升資產價格。”