通貨膨脹世界動蕩下 奢侈品需求仍火爆 有悖常理

4月17日，據《華爾街日報》報道，通貨膨脹、戰爭和銀行擠兌問題當前，奢侈品需求卻仍然火爆，這似乎有悖常理。

【通貨膨脹世界動蕩下 奢侈品需求仍火爆 有悖常理】
在受疫情影響近叁年後，這些中國富有消費者再次購物的熱情高漲。LVMH表示，第壹季度路易威登（Louis Vuitton）、迪奧（Christian Dior）和思琳（Celine）等時尚品牌在中國的銷售額與上年同期相比增長超過30%。https://t.co/waUsbNz7XL pic.twitter.com/eyE3ZlrE8Q

— TimedNews.com （@TimednewsC） April 17, 2023

然而，在最近幾天，兩大設計師品牌公布了第壹季度的豐厚銷售業績。在巴黎上市的愛馬仕（Hermes）稱，在截至3月的叁個月裏，其收入較上年同期增長了23%，超過了分析師預期的13%。全球首富貝爾納·阿爾諾（Bernard Arnault）擁有的LVMH集團（LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton）同期的銷售額增長了17%。這也遠高於分析師的預測。

即使在這些業績公布之前，歐洲的奢侈品股票已經在不斷上漲，今年平均上漲了23%，而MSCI歐洲指數（MSCI Europe index）的漲幅爲14%。

許多股票投資者認爲，歐洲奢侈品品牌是賺中國富有消費者的錢的壹個好方法。在受疫情影響近叁年後，這些中國富有消費者再次購物的熱情高漲。LVMH表示，第壹季度路易威登（Louis Vuitton）、迪奧（Christian Dior）和思琳（Celine）等時尚品牌在中國的銷售額與上年同期相比增長超過30%。

中國消費者手裏積攢的餘錢，可能助推今年餘下時間的銷售。根據美國銀行（Bank of America Co., BAC）的估計，在2022年，中國的家庭存款增加了人民幣7.9萬億元，按今天的匯率計算相當於1.15萬億美元，遠高於人民幣2萬億元左右的年均水平。

超級富裕的消費者現在支撐奢侈品行業的同時，低壹些的收入梯隊出現了消費疲軟迹象。根據Bernstein的分析，2019年在名牌商品上花費不超過1,000歐元的人，在2022年預算削減了壹半。與此同時，收入最高梯隊的消費者越來越肯花錢。2019年在設計師品牌店消費約5萬歐元的富裕購物者，在2022年能達到約13.5萬歐元。

奢侈品行業在以往經濟低迷時期的堅挺表現壹直很驚人。在全球金融危機期間，該行業的銷售出現了兩個月的下滑之後便恢復增長，而全球GDP的萎縮持續了四個季度。

但目前的趨勢與長期平均水平不符，可能無法持續。在疫情之前的10年裏，奢侈品行業的增長速度通常是全球GDP的兩倍。今年，樂觀的分析師預計，奢侈品行業的銷售額將增長8%至10%，相比之下，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund，簡稱IMF）預測全球經濟增長2.8%。其他在疫情期間需求異常強勁的部門正開始回調，如美國的租房市場。

奢侈品牌在2021年和2022年曾大幅提價，所以將很難再通過提價來增收。異常高的廣告預算可能也不會持續：歐洲奢侈品公司去年在營銷上的支出比前壹年多33%。

品牌需求的分化有可能更加嚴重，所以投資者應該慎重選擇。根據美國銀行的分析，去年，LVMH、愛馬仕和曆峰集團（Richemont）叁家公司佔了該行業收入增長的75%。未來幾週，競爭對手博柏利（Burberry Group PLC, BRBY.LN, BURBY）和古馳母公司開雲（Kering SA）等將公布業績，屆時市場份額的得失情況將會更加清晰。

奢侈品在動蕩的經濟中依然閃亮，但未來值得選的品牌可能會更少。