市場準備迎接週二的通脹報告 考驗美聯儲的勇氣

4月12日，據CNBC報道，消費者通脹的速度可能在3月份已經回到新冠大流行前的水平，預計在未來幾個月還會進壹步升溫。

【市場準備迎接週二的通脹報告 考驗美聯儲的勇氣】
4月12日，據CNBC報道，消費者通脹的速度可能在3月份已經回到新冠大流行前的水平，預計在未來幾個月還會進壹步升溫。https://t.co/9NfDIzVbuV pic.twitter.com/l4uOfOn0EM

— TimedNews.com （@TimednewsC） April 13, 2021

不斷上升的通脹是市場最擔心的問題之壹，如果通脹過熱，可能會侵蝕資產價值，限製購買力，併侵蝕企業利潤率。

重新開放的經濟將不可避免地導緻通脹有所擡頭，需求將大幅上升，供應鏈問題將導緻供應短缺。新接種疫苗的消費者預計也將恢復外出旅遊和其他活動，這可能導緻服務通脹暫時飙升。

但美聯儲和壹些經濟學家認爲，通脹上升將是暫時的，這意味着通脹不會破壞經濟復蘇或導緻美聯儲升息。這使得每壹份新的通脹報告對市場來說都非常重要，週二上午8:30發布的3月份CPI就是如此。

接受道瓊斯（Dow Jones）調查的經濟學家預計，3月份扣除食品和能源價格的核心通脹率將溫和上升0.2%。與去年同期相比，這壹增速爲1.5%，而2月份爲1.3%。

預計3月份的整體通脹率將同比上升0.5%達到2.5%，高於2月份的1.7%。壹些經濟學家預計，到5月份，整體通脹率可能會達到3.5%甚至更高的同比水平。總體通脹率上壹次超過2%是在2020年1月的2.5%。

巴克萊美國高級經濟學家Blerina Uruci預計到5月份，美國核心通脹率將達到2.3%，但下半年可能會低於2%。

美聯儲煞費苦心地向市場保證，它預計通脹趨勢不會持續升溫，加息主要是基數效應的結果。這意味着，與壹年前經濟停滯時的價格疲軟相比，通貨膨脹的增幅似乎更大。

“我認爲，今年我們應該爲通脹的大幅波動做好準備。我們現在會有這些基礎效應，之後會有壹點減速，”Uruci說。

美聯儲也改變了其通貨膨脹政策，併表示在提高利率之前，它將在壹段時間內容忍通貨膨脹超過其2%的目標。

美聯儲主席鮑威爾（Jerome Powell）壹直在傳遞這樣的信息，即美聯儲目前併不擔心通脹。他在週日晚上的《60分鍾》（60 Minutes）節目上對觀衆說了這句話。鮑威爾上週在國際貨幣基金組織（imf）的壹個小組討論會上說，美國已經經曆了25年的低通脹時期，他預計這壹趨勢將繼續下去。

“我們希望看到通貨膨脹率上升到2%左右。我們的意思是在可持續的基礎上。但我們也希望看到它在壹段時間內適度地高於2%。原因是我們希望通脹率在壹段時間內保持在平均2%。“我們希望它隻是略高於2%，這就是我們要的情況。當我們達到這個目標時，我們就會提高利率。”

美聯儲:別擔心

摩根士丹利投資管理公司（Morgan Stanley Investment management）全球宏觀策略主管吉姆•卡隆（Jim Caron）表示，市場現在正從美聯儲那裏得到啓示，鮑威爾已經爲市場做好了準備。

“他讓市場在賽前看到這些高通脹，而不必驚慌。他向市場發出的信息是，不要爲此感到驚慌。它正在下降。”他說，鮑威爾已經明確表示，通貨膨脹不應該是壹個長期問題。美聯儲曾表示，希望保持寬鬆的政策，以幫助經濟和勞動力市場，目前仍有數百萬人失業。

他說:“我們對這場辯論的看法是，我們認爲通貨膨脹沒有得到控製，還是已經得到控製。我認爲鮑威爾想說的是，通脹是穩定的，因爲這真的隻是基礎效應……他對這個問題的態度是說經濟中有很多不景氣的地方。”

但也有可能出現意外，比如上週五，3月份生產者價格指數出人意料地上漲了1%，是預期的兩倍。市場對數據反應從容，但如果CPI更熱，情況可能就不是這樣了。

Bleakley咨詢集團首席投資策略師Peter Boockvar表示，" CPI將與市場更相關。"Boockvar預計通脹將比美聯儲預期的更持久，市場可能會對任何迹象做出反應。

他表示:“企業隻是現在才開始提高價格，以抵消自身的成本壓力。”

巴克萊美國高級經濟學家Uruci表示，自疫情爆發以來，通脹形勢有所改變，但她對PPI跳漲併不感到意外，因爲PPI跳漲與她所看到的CPI壹緻。Uruci稱，"我們確實壹直在強調管道價格壓力的累積。"她說，有兩件事提振了PPI，而這兩件事不壹定會給消費者通脹帶來問題。壹個是出口價格上漲，另壹個是賣給政府的商品價格大幅上漲。

“我們預計服務隻會在第叁季度和第四季度開始回升。如果我們的預測是錯誤的，而且錯誤發生得更快，我們可能會看到今年剩下的時間通貨膨脹率上升。”

在3月份CPI中，她預計住房價格將上升0.1%，約佔該指數的叁分之壹。由於租金的放緩，住房通脹已經從大流行前的3%下降到1.6%左右。她說，疫苗的消息可能有助於降低壹些大城市的空置率，提高租金。

美聯儲面臨的考驗是3月份CPI和接下來幾份報告的走勢。

Amherst Pierpont的首席經濟學家斯蒂芬·斯坦利在上週五發布PPI報告後，指出：美聯儲官員可以不停地說“暫時”這個詞，直到臉色發青，但他們怎麽知道是暫時的？儘管美聯儲做出了保證，但當通脹升至很長時間未見的水平時，市場參與者是否仍會感到緊張？投資者們需要係好安全帶，這可能是壹段顛簸的旅程!